银行黄金业务政策调整 - 工商银行于2026年初更新个人积存金业务风险提示 将积存金产品的风险评级正式固化为R3（平衡型） 这意味着风险等级为R2（稳健型）及以下的客户将失去购买资格[1] - 部分股份制银行和城商行行动更早 例如宁波银行和中信银行在2025年6月已发布类似公告 限制低风险偏好客户购买积存金产品[2] 银行调整业务的风险与商业逻辑 - 银行调整政策的直接原因是黄金市场波动加剧 自2024年开启的黄金牛市延续至2026年 金价高位波动剧烈 过去一年已发生四次单日跌幅超过3%的“闪崩”[3] - 对银行而言 积存金代销主要赚取手续费 但需要承担因金价高位波动导致低风险客户投诉的潜在风险 这被视为一笔负收益的买卖[3] 黄金挂钩结构性存款成为新焦点 - 在提高积存金门槛的同时 多家银行推出了黄金挂钩结构性存款作为替代产品 例如星展银行推出12个月期看涨黄金主题结构性存款 年化收益1.5%或4% 最低认购1万美元[5] - 汇丰中国推出与金矿公司挂钩、风险等级为2级的结构性存款 期限3年 票息年化4.5% 触发水平103% 最低回报率0.1% 起投金额2万美元[5] - 招商银行在2026年已发行15只挂钩黄金的结构性存款 期限7天至90天不等 预期年化利率1%-1.78% 起存金额1万至30万元人民币[5] - 江苏银行也推出了起存金额为1万元人民币、期限3-6个月的挂钩黄金结构性存款产品[6] 银行产品策略重构的动机 - 从银行资产负债管理角度看 结构性存款资金在表内且有封闭期 是稳定的负债来源 在2026年息差保卫战白热化的背景下 银行急需此类能锁定3个月甚至半年的低成本资金[6] - 从客户需求角度看 面对高企的金价 散户既不敢追涨又不愿踏空 结构性存款提供的“保本”和“潜在高息”特性 恰好承接了这部分溢出的避险情绪[6] - 银行的黄金业务版图正在重构 对激进型（R3以上）投资者提供积存金、ETF等高风险工具 对稳健型（R2）投资者则引导至结构性存款等更安全的产品[7] 行业趋势判断 - 银行黄金业务的调整 既是应对合规压力 也是出于商业算计 标志着黄金投资的“草莽时代”可能已经结束[8]