地方引导基金遴选GP的新偏好 - 核心观点从与头部“大白马”GP合作转向更偏好“在本地做得好”的当地GP机构[2] - 判断逻辑改变 认为当地机构更了解省内政策风格和产业发展情况 过往这类基金对当地发展的实际作用更大[2] - 对于省外大机构 若在当地没有深度布局 基本不考虑合作[2] 引导基金招募子基金类型的变化 - 近一年母基金遴选公告中 几乎没有综合性基金 均为细分产业且划分更细的专精特新定位基金[3] - 细分产业领域非常垂直 例如生物医药母基金下再设医疗器械、合成生物等子基金 机器人领域也分核心技术、零部件等[3] - 转变原因在于避免子基金投资同质化 旨在培育全产业链 希望产业链每个节点都有布局[3] 母基金行业进入3.0版本 - 从1.0“粗放式”发展到2.0精耕细作 再到当前3.0版本 由单一引导基金设立转变为设立引导基金集群 打造基金矩阵[4] - 基金集群出现更加细分专业的“进化”趋势 除综合性基金群外 也出现针对某细分领域的基金群[4] - 政府推动产业投资的逻辑向打造基金群“航母舰队”转变 引导基金向专业化、市场化方向转变[4] GP募集策略的应对与转型要求 - 广撒网撞大运的策略行不通 需要对专注赛道有深刻理解和产业资源积累[5] - GP需修炼内功 提高产业资源和产业服务能力 提供更多“增值服务”[5] - 国资LP偏好拥有产业资源和服务能力、在垂直领域深耕、具有差异化能力的GP 并关注其项目储备与发掘能力及与LP的业务协同[5] - GP需结合自身优势打造特色生态赋能体系 为LP创造独特价值 并更多考虑不同地区的细分产业规划[6] 行业展望 - 设立基金集群的地区预计在2026年会进一步扩展[6] - 政府引导基金作为产业发展“助推器” 将吸引更多资本带动产业转型和科技创新 培育并做大做强特色产业[6]