2025年12月及全年价格数据表现 - 2025年12月居民消费价格指数同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高[1][4] - 2025年12月居民消费价格指数环比上涨0.2%，由上月下降0.1%转为上涨[1][4] - 2025年12月工业生产者出厂价格指数同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点[1][8] - 2025年12月工业生产者出厂价格指数环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[1][7][8] - 2025年全年全国居民消费价格与上年持平[1][6] - 2025年全年工业生产者出厂价格下降2.6%[1][9] 居民消费价格指数结构分析 - 12月CPI同比上涨主要受食品价格拉动，食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[4][5] - 食品中鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点[5] - 12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[5] - 服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点[5] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点[5] - 金饰品价格涨幅继续扩大至68.5%，家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2%[5] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2%[5] - 能源价格下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%[5] 工业生产者出厂价格指数驱动因素 - 供需结构改善带动部分行业价格上涨，重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治持续显效[8] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨[8] - 锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨[8] - 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%[8] - 全国统一大市场建设纵深推进，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅已分别连续收窄5个月、4个月和9个月[8] - 新质生产力培育壮大带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%[9] - 消费潜力释放带动有关行业价格上涨，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%[9] 专家对当前价格形势的解读 - 12月CPI同比与环比价格改善在市场预期范围之内，但处于市场预期的上沿[1][4] - 价格改善原因包括CPI翘尾因素拖累减轻、临近元旦服务消费边际走强以及部分食品价格季节性上涨[4] - 当前物价改善是结构性的，例如黄金价格上涨支撑CPI反映居民风险偏好依然较低，核心CPI好于CPI[6] - 从历史分位数看，0%的CPI和-2.6%的PPI是偏低的价格水平组合，CPI历史分位数处于30%以下，PPI历史分位数处于10%以下[9] - 该价格组合符合宏观经济供强于需以及居民部门仍处在去杠杆过程中的总体背景[1][9] - 2025年CPI与上年持平反映出当前居民有效消费需求相对不足，供需不匹配[2][6] - 尽管“两新”政策对消费带动作用明显，但内生动力不足，消费增长对政策依赖较大[6] 对2026年价格走势的展望 - 随着“稳增长、促消费”政策效应释放以及2025年低基数效应，预计2026年CPI增速将温和上涨，高于2025年的0.0%，呈震荡上涨[2][6] - 随着促消费政策及反内卷措施拉动以及市场预期好转，改善型消费有望持续好转，耐用品消费将保持韧性[6] - 国内“反内卷”政策及深化全国统一大市场建设有利于上游开采采掘环节预期改善以及终端工业消费品价格竞争压力降低[10] - 随着新技术革命和电力设施建设需求支撑，有色金属价格或持续高位运行，国内装备制造等中游环节的价格改善或也有支撑[10] - 拉高2026年PPI增速的因素包括2025年PPI下降2.6%形成的低基数效应，以及复杂国内外经济环境加剧能源矿产等资源需求，可能推动上游原材料价格上涨形成输入型拉升因素[11] - 2026年将延续重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治，并制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争[10]