IPO基本信息 - 公司计划于2026年1月13日在深交所创业板上会，为深交所当年首家上发审会的IPO项目 [1] - 此次IPO计划募资8.5亿元，其中6亿元用于自建储能电池管理系统生产线，2.5亿元用于补充流动资金 [2] 公司业务概况 - 公司成立于1998年，是聚焦电池监测和管理的国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业，业务从铅酸电池监测起步发展到锂电池管理系统 [5] - 公司主要面向新能源产业提供储能电池管理系统（BMS）产品，连续三年在大型储能领域BMS产品出货量保持行业前列 [5] - 产品广泛应用于电源侧/电网侧大型高压储能电站、工商业储能、户用储能，以及数据中心、通信基站、轨道交通的后备电源，新能源汽车、电动船舶的动力电池等领域 [5] - 客户覆盖国内主流的储能系统集成厂商、储能电池制造厂商、电网及能源企业 [6] 财务表现与增长 - 报告期内（2022年至2025年1-6月），公司营业收入持续增长，分别为3.46亿元、7.79亿元、9.19亿元、5.07亿元 [6] - 同期净利润也持续增长，分别为5375.26万元、8822.92万元、9842.36万元、5141.8万元 [6] 盈利质量与现金流问题 - 公司经营性现金流长期净流出，报告期内分别为-9045.59万元、-11566.65万元、994.50万元、212.72万元，合计净流出约1.94亿元，直到2024年才转为正向流入 [8] - 应收账款呈上升趋势，各报告期末账面价值分别为1.85亿元、4.02亿元、5.06亿元、5.77亿元，占营业收入的比例分别为53.49%、51.62%、55.10%、56.88%（年化） [7] - 应收账款期后回款效率下滑，报告期内回款占比分别为99.51%、97.09%、90.06%、72.35% [7] 毛利率下滑与价格压力 - 公司主营业务毛利率持续下滑，报告期内分别为28.37%、26.53%、26.02%、22.02%，且始终低于同行可比公司平均值 [10] - 2025年上半年毛利率下降较大，主要与毛利率较高的BMS模块产品售价及销售收入占比下降相关 [11] - 主力产品储能BMS模块销售收入占比报告期内分别为43.87%、42.7%、48.7%、44.58% [11] - 核心产品售价明显下滑：储能BMS主控模块平均售价从2022年的996.54元/个降至2025年上半年的552.31元/个，跌幅近一半；显控模块平均售价从2437.79元/个降至1844.00元/个，报告期内下滑24.36% [13] - 行业层面，国内市场2小时储能系统中标均价已从2022年的1.50元/Wh左右下降至2025年1-6月的0.56元/Wh，产业链降本压力向上传导 [14] 研发投入与核心技术 - 公司研发费用率报告期内分别为6.91%、4.96%、6.94%、6.36%，连续数年低于同行可比公司平均值 [15] - 影响储能BMS产品性能的关键专用芯片由公司与国内芯片设计公司合作研发，公司拥有部分芯片型号的独家使用权，但部分芯片的独家权益需根据公司订购量决定 [15][16] 股权结构 - 截至招股说明书签署之日，徐剑虹通过贵源控股、吾尔是投资合计控制公司46.17%的股份，为公司的实际控制人，报告期内未发生变更 [16]