光伏行业出口退税政策调整 - 财政部与税务总局发布公告 自2026年4月1日起 取消光伏等产品增值税出口退税 [1][2] - 自2026年4月1日至2026年12月31日 电池产品增值税出口退税率由9%下调至6% [2] - 自2027年1月1日起 取消电池产品增值税出口退税 [1][2] 行业“反内卷”成效与投资机会 - “反内卷”措施已使产业链尤其上游价格恢复至合理水平 中下游环节价格有上行趋势 [4] - 投资机会主要存在于“反内卷”带来的行业估值修复 [4] - 新技术如铜代银降本方案及钙钛矿产业化发展 带来设备和材料机会 [4] - 随着库存消化 产业链价格有望迎来集体复苏 建议关注各环节成本优势龙头 [5] - 产业盈利修复将推动降本增效新技术实现从0到1的过程 带来估值提升机会 [5] 太空光伏的发展前景与市场空间 - 太空光伏发电效率高 可24小时持续发电 年发电小时数、能量密度较地面光伏分别提升7—10倍 [5] - 当前核心应用场景在通信卫星领域 按砷化镓外延片约20万元/平方米价格测算 若发射4000颗卫星且单星太阳翼平均面积达100㎡ 对应市场规模约800亿元 [6] - 国内外太空算力建设规划落地 太空数据中心需为P级/吉瓦级算力载荷供电 能源需求较传统卫星大幅跃升 [6] - 未来天基太阳能发电、太空挖矿等新兴场景落地 将进一步打开市场增量空间 [6] - 随着商业航天发射成本下降与电池技术突破 太空光伏有望在未来10—15年逐步商业化 [5] 太空光伏技术路线演进 - 当前主流技术为砷化镓多结电池 但存在材料稀缺、成本高昂的短板 [6] - 中短期P型HJT凭借抗辐射优势与薄片化适配性领跑市场 [6] - 下一代钙钛矿/晶硅叠层电池瞄准低轨商业卫星市场 兼顾稳定性与发电量 有望成为商业化组网的核心能源方案 [6] - 中长期钙钛矿叠层电池有望成为太空光伏主流技术路线 [5]