市场表现与驱动因素 - 2026年首个交易周A股迎来“开门红”，上证指数时隔10年重新站上4100点，深证成指涨超1%，两市成交额突破3万亿元，全市场超3900只个股上涨，连续2日超百股涨停 [1] - 市场强劲表现主要受资金面、政策面与产业趋势三重积极因素共同驱动 [3] - 外部因素包括亚太市场整体表现较好对A股形成正向情绪传导，以及人民币汇率连续升值进一步吸引外资配置A股 [5] - 内部因素包括各项宏观数据呈现向好态势，市场对经济复苏信心增强，作为“十五五”规划首年后续产业政策有望不断出台，叠加宽松流动性环境 [5] - 当前行情是典型的岁末年初“躁动期”表现，符合A股市场历年常见的春季行情或跨年行情特征，这一时期通常处于业绩空窗期，叠加重要会议召开与机构博弈行为增多 [5] - 资金层面，市场对美联储未来降息前景的预期改善了全球资金流向的宏观环境，同时以A500ETF为代表的增量资金持续入场，与保险资金“开门红”带来的传统配置需求相互结合 [6] - 政策发力托底经济、提振增长的必要性日益凸显，为市场情绪和信心提供了有力支撑 [6] - 更为确定的动力来源于经济转型下的产业趋势，中国在先进制造与资本品出海领域展现出强劲的景气度和确定性 [6] 后市展望与行情判断 - 市场内在的上升趋势较为明确，行情有望在震荡中延续 [3] - 本轮行情本质上仍处于自2024年9月启动的上涨市格局中，并且相较于历史水平，当前市场或仍存在较大的演绎空间，市场情绪也尚未到达过热状态 [8] - 随着基本面修复从点向面逐步扩散，并伴随居民资金持续入市，2026年A股市场有望逐步迈向深化阶段 [8] - 市场或呈现“震荡 + 结构分化”格局，整体判断市场无系统性下跌风险 [8] - 在政策发力预期强化、流动性宽裕（上半年降准降息预期）以及人民币持续升值的多重催化下，“春季躁动行情”前置或已成既定事实，市场量能稳步放大 [8] - 指数快速上涨后短期或震荡整固，考虑到当前市场处于业绩真空期，主题投资短期或仍是主线 [6] 行业配置与投资方向 - 投资上应紧密关注政策发力与产业景气方向 [3] - 短期可继续沿着新质生产力等高景气方向，继续布局2026年“春季躁动”行情 [8] - 可关注新质生产力及未来产业在政策驱动下的主题投资机会 [6] - 行业配置上，可聚焦科技领域的半导体（国产替代 + 需求复苏）、人工智能（商业化落地）、商业航天、机器人等 [10] - 非银领域可关注保险（保费回升 + 投资收益改善 + 估值洼地）、券商（新股发行、交投活跃带动业务增长） [10] - 有色领域可关注基本金属（全球复苏 + 供需紧平衡）、新能源金属（锂钴镍，受益新兴产业需求） [11] - 阶段性补涨方向上，家电有望受益于消费场景修复、原材料成本下降，以及以旧换新与地产竣工配套需求的支撑 [11] - 计算机方面，信创产业推进叠加订单饱满，细分领域估值修复空间可期 [11] - 全年来看，如科技成长（商业航天、AI、半导体等）、有色（铜铝）、部分服务消费及后续政策聚焦的如“反内卷”等领域都值得关注 [11] - 坚定看好四个产业趋势：一是科技（芯片、半导体等相关产业链机遇），二是创新药（中国创新药产业逻辑向上），三是新能源（新能源汽车加速渗透，智能车有望迎来全面智能化），四是战略金属（能源金属与工业金属） [12]