文章核心观点 - 2026年脑机接口赛道或将迎来一波融资大年 行业受到马斯克宣布Neuralink计划2026年大规模量产、中国政策顶层设计支持等多重因素刺激 [5][7] - 当前二级市场行情火热 但高“含脑量”的公司仍以未上市企业为主 博睿康、强脑科技等头部玩家预计将在2026年冲刺科创板或港交所 [9] - 脑机接口作为前沿交叉学科 技术壁垒高 一旦形成领先优势后进者追赶难度极大 投资机构正从医疗投资人拓展至科技、消费赛道投资人 [7][9] 非侵入式脑机接口 - 非侵入式脑机接口公司包括强脑科技、柔灵科技、零唯一思、岩思类脑等 应用场景广阔 涵盖具身智能、医疗、娱乐等领域 [9] - 非侵入式技术开发周期短、适用人群广 但面临信号读写质量不高的瓶颈 马斯克曾比喻其传输速率被卡在每秒1比特以下 而实现脑机共生需提升至每秒百万甚至十亿比特量级 [10] - 当前非侵入式公司多转向开发智能仿生手、仿生腿等产品 信号采集以肌电为主 辅以神经电信号和AI算法 更偏向具身智能概念 与常规医疗器械的临床和注册逻辑不同 [10][11] - 国内非侵入式技术已有成熟应用 如通过个性化脑区定位电刺激改善睡眠 经颅磁刺激治疗抑郁和脑卒中康复 中国科学院院士蒲慕明认为其产业前景大于侵入式 [11][12] 侵入式脑机接口 - 侵入式脑机接口需面对长期植入安全性、信号读写稳定性、医疗器械注册合规性三大挑战 资本市场评估已从单点技术转向全栈能力落地 人体临床试验进展和数据成为最硬指标 [13] - 国内具备电极、算法、神经芯片等全系统开发能力的团队屈指可数 产业版图集中在上海、北京、深圳等城市 上海依托临床资源与产业化速度领跑 北京依托顶级科研院所原始创新 [13] 上海代表性企业 - 博睿康：成立于2011年 采用硬膜外微创（半侵入式）技术路线 截至2025年底已完成32例颈段脊髓损伤截瘫患者植入与随访 100%患者实现居家脑控抓握辅助与康复训练 抓握评分平均提升8-9分 正推进三类医疗器械注册 计划2026年冲刺科创板 [14] - 阶梯医疗：核心技术为“超柔性神经电极” 2025年初获3.5亿元B轮融资 2025年底宣布第2例侵入式临床试验成功 第一代系统电极通道数为64通道 二代256通道系统计划近期开展首例临床试验 应用领域从运动控制拓展至语言重建 [15][16] - 脑虎科技：明确对标Neuralink 利用蚕丝蛋白作为电极包裹材料 采用“广域多点采样”策略 2025年12月完成一例高位截瘫患者植入 患者脑控解码速率达每秒5.2比特 数据跻身国际前列 [17] 北京代表性企业 - 芯智达：承载北京脑科学与类脑研究所科研成果转化重任 “北脑一号”为128通道半侵入式系统 2025年完成6例人体植入 “北脑二号”为全侵入式 已发布1024通道有线版产品 2026年有望升级为512通道无线版 [18][19] - 智冉医疗：成立于2022年 2025年中完成超3亿元A轮融资 核心技术为高通量柔性电极 2024年底在浙大二附院完成植入手术 2025年底在吉林大学中日联谊医院为胶质瘤患者植入无线系统 偏向术中功能定位验证 [20][21] - 和泽科技：核心技术为仿组织支架神经电极 已通过多物种实验验证 可实现单神经元信号的终生稳定采集 上市公司三博脑科于2025年投资该公司并建立战略合作 加速临床转化 [22] 行业趋势与展望 - 2026年将是脑机接口发展的分水岭 在支付端 2025年国家医保局发布相关立项指南 将脑机接口多项服务设立为独立收费项目 体现产业落地决心 [22] - 占据脑机接口前沿阵地的企业与投资者 有望拥有相关技术、产品、标准的主导权 掌握未来话语权 [23]