公司概况与上市进展 - 公司为极物思维有限公司，运营COMMUNE幻师品牌，于2026年1月9日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，联席保荐人为中金公司和中银国际 [2] - 公司成立于2016年，截至2025年9月30日，在全国40个城市运营112家直营餐酒吧，其中109家以COMMUNE幻师品牌经营 [3] 门店网络与扩张策略 - 所有门店均战略性布局在人流量大、曝光度高的城市核心商圈，超过80%的门店位于商圈一层的最优点位 [5] - 公司通过“标准店”与“臻选店”等店型组合适配不同商圈，并正从一二线城市策略性进军三线市场 [5] - 公司计划于2026年新开设约30至40家店，重点布局一二线城市；2027年新开设约35至45家店，深化二线及新兴市场；2028年新开设约40至50家店，扩大主要经济区域覆盖 [6] 商业模式与产品结构 - 公司为多时段运营餐酒吧，白天提供食品，夜晚转变为社交饮酒枢纽，酒精饮料在整体销售中占比较大 [8] - 2025年前三季度，约45%的营业收入来自酒水和饮料，其中约85%为酒精饮品 [8] - 招牌自选区有超过200个SKU，全方位服务吧台有近100种饮品选择，西式美食菜单约有70个SKU [8] - 公司每年进行两至四次季节性产品更新，研发团队提前三至五个月推出产品以把握趋势 [9] 核心产品与销售表现 - 截至2025年9月30日，公司推出了14个自有品牌包装酒饮SKU，占酒精饮料总销售额的20%以上 [9] - 核心产品“幻师小酒桶”在2023年、2024年及2025年前三季度期间销售超100万桶 [9] - 招牌菜“幻师脆脆金沙翅”在同期销售近300万份 [9] 运营效率与财务表现 - 2023年、2024年及2025年前三季度，每家餐酒吧日均订单量分别为256单、296单及327单，维持稳健增长 [10] - 门店平均投资回本期约为17.0个月，快于行业平均值；首次收支平衡期约为3个月 [11] - 2023年和2024年，公司营收分别为8.45亿元和10.74亿元，同比增长27.1%；2025年前三季度营收从上年同期的7.64亿元增至8.74亿元 [14] - 2023年、2024年及2025年前三季度，毛利率分别为70.5%、67.8%及68.7%；经调整净利润分别为0.73亿元、0.66亿元及0.79亿元；经调整净利润率分别为8.7%、6.2%及9.0% [14] - 同期，经营活动现金流净流入分别为2.75亿元、2.21亿元及2.03亿元 [14] 市场地位与行业前景 - 以营业收入计，公司连续三年（2022年至2024年）在中国餐酒吧品牌中位列第一 [12] - 2024年，公司在餐酒吧领域占有约7.8%的市场份额，是第二和第三大竞争对手合计市占率的两倍 [12] - 2024年中国餐酒吧行业市场规模约301亿元人民币，预计2025年至2029年将以15.4%的复合年增长率增长 [13] - 2024年中国餐酒吧渗透率仅为0.5%，而成熟的英国市场则为20%左右，显示巨大扩张潜力 [13] 会员与股东结构 - 截至2026年1月7日，公司会员数量已突破900万人，会员消费在门店销售总额中的占比不断上升 [13] - IPO前，高瓴持有公司9.63%的股份，日初资本持股1.71% [15] 募资用途 - IPO募集所得资金净额将主要用于扩大门店网络、数字化及基础设施建设、产品研发和创新、增强品牌认知度以及营运资金 [16]