2025年CPI与食品烟酒价格总体走势 - 2025年全年CPI累计同比涨幅为0%，物价总体水平相比2024年不涨不跌 [2] - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅为2023年3月份以来最高 [2] - 2025年食品价格同比负增长是拖累CPI增长的重要因素 [2] 食品烟酒类细分价格表现 - 在食品烟酒类10个细分项中，2025年仅水产品、鲜果、卷烟价格同比正增长，其余七项均为同比负增长 [2] - 水产品2025年同比上涨1.4%，2024年上涨1.0% [3] - 鲜果2025年同比上涨1.2%，2024年同比下降3.5% [3] - 卷烟2025年同比上涨0.1%，2024年上涨1.0% [3] - 粮食价格2025年同比下降1.0%，2024年下降0.1% [3] - 食用油价格2025年同比下降1.6%，2024年下降4.4% [3] - 鲜菜价格2025年同比下降3.9%，2024年上涨5.0% [3] - 畜肉类价格2025年同比下降3.7%，2024年下降0.2% [3] - 蛋类价格2025年同比下降7.4%，2024年下降4.4% [3] - 奶类价格2025年同比下降1.5%，2024年下降1.6% [3] 酒类与畜肉类价格长期趋势 - 酒类价格在经历连续多年同比正增长后，2024年与2025年均为同比负增长，上一次出现负增长是在2015年 [1][4] - 酒类价格2025年同比下降1.9%，2024年下降1.4% [3] - 2025年，多家酒企宣布下调白酒产品批发价 [4] - 畜肉类价格自2020年创下38.4%的同比涨幅后，此后五年同比涨幅均为负值 [3] - 猪肉价格波动显著，2020年同比上涨49.7%，随后五年涨幅分别为-30.3%、-6.8%、-13.6%、7.7%、-6.1% [3] 宏观经济背景与政策展望 - 2025年CPI低位运行，反映出国内供大于求的总量失衡态势比较明显，市场主导的需求收缩仍在进一步发展 [4] - 中国经济总体处在“需求收缩导致供给被迫瘦身、经济增速下降反过来加剧需求收缩”的循环中 [5] - 2025年9月至12月，CPI同比涨幅呈现不断扩大的趋势 [5] - 2025年12月中央经济工作会议提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，并提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [5] - 有观点认为，12月CPI改善在市场预期范围之内，但处于市场预期的上沿，改善的可持续性需以谨慎乐观为基调 [5] - 当前物价改善是结构性的，例如黄金价格上涨支撑CPI，但居民风险偏好依然较低；猪肉供给偏强及原油价格偏弱是核心CPI好于CPI的原因；居民收入与企业收入之间的正向循环尚未巩固 [5] - 展望2026年，物价持续改善需要在加大消费能力支持、反低价竞争、改善微观主体信心等领域多措并举，以推动形成供给、需求和价格的持续正向循环 [6]