公司概况与上市进展 - 公司由零食很忙与赵一鸣零食合并而成，正冲刺港股上市，目标成为“量贩零食第一股” [4][5][9] - 公司计划将IPO募资用于提升供应链与产品开发能力、门店网络升级、品牌建设、科技数字化、战略投资及一般营运资金 [9] - 公司采用双品牌策略运营，董事长兼总经理为晏周（零食很忙创始人），副董事长兼副总经理为赵定（赵一鸣零食创始人） [10][11] 经营规模与财务表现 - 2025年前三季度公司GMV达661亿元，同比增长74.5%，已超过2024年全年555亿元的GMV规模 [5][9] - 截至2025年第三季度末，公司拥有门店19517家，覆盖中国28个省份及所有线级城市，其中约59%的门店位于县城及乡镇地区 [5][9][10] - 公司收入从2022年的42.86亿元增长至2024年的393.44亿元，年均复合增速达203% [12] - 2025年前三季度收入为463.71亿元，同比增长75.2% [12] - 经调整净利润从2022年的0.81亿元增长至2024年的9.13亿元，年均复合增速达234.6% [12] - 2025年前三季度经调整净利润为18.1亿元，同比大幅增加240.8% [12] 商业模式与扩张 - 公司扩张高度依赖加盟模式，截至2025年9月末，自营店仅23家（占比约0.1%），加盟店占比超过99% [12] - 加盟店数量从2022年末的1898家快速增长至2025年第三季度末的19494家，是2022年末的10倍有余 [11] - 2024年及2025年前三季度，公司分别关闭了273家和211家加盟店 [12] 盈利能力与成本结构 - 公司毛利率处于较低水平，2022年至2024年毛利率在7.5%至7.6%之间，2025年前三季度为9.7% [15] - 公司毛利率显著低于线下超市渠道约15%至20%的平均水平 [15] - 2025年前三季度，公司经调整净利润率为3.9% [15] - 公司产品平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25%，通过大规模直采压缩成本，形成价格优势 [15][16] 运营开支与存货 - 销售及营销开支快速增长，从2022年的1.59亿元增至2025年前三季度的17.23亿元 [16] - 存货规模持续攀升，从2022年末的2亿元增至2024年末的16.74亿元，并在2025年第三季度末达到24.91亿元 [16] - 公司预期随着产品品类扩展，存货管理挑战将增大，可能面临滞销、减值风险，或为降低存货而降价销售，进一步影响毛利率 [16] 监管与合规挑战 - 2025年1月，公司因收购赵一鸣集团未及时办理经营者集中申报，被处以175万元罚款 [5][19] - 此次合并使赵一鸣零食陷入与原投资方广源聚亿的股东知情权诉讼 [20] 食品安全与投诉 - 截至2025年1月7日，黑猫投诉平台上赵一鸣零食及零食很忙合计收到投诉超过2400起，其中涉及食品安全问题 [5][20] - 2024年8月，广东省市场监管局通报两批次来自赵一鸣零食店的产品（奶油味瓜蒌籽、酱花生）大肠菌群不符合国家标准 [20] - 2024年8月，广东省市场监管局再次通报一批次来自赵一鸣零食店的开口松子过氧化值不符合国家标准 [21] 股东变动与套现 - 2024年12月，盐津铺子以3.6亿元的交易价向湖南晓芒转让所持公司全部股份 [21] - 2025年4月IPO前夕，赵一鸣零食创始人赵定通过其控股的“上海鸟窝”两次转让公司股份，合计套现约1.3亿元 [21]