行业周期与核心矛盾 - 2026年行业正式迈入由情绪驱动转向理性主导的价值回归周期 [3][6] - 2025年行业订单持续向头部企业集聚导致大厂产能告急，中小企业产能闲置，供需错配成为核心矛盾 [6] - 政策与产业协同推动的“反内卷”行动成效显现，行业扩产集中于具备技术与规模优势的头部企业 [6] 2026年市场增长趋势与预测 - 预计2026年中国锂电池总出货量同比增长近30%至2.3TWh以上 [7] - 储能锂电池出货量突破850GWh，增速有望超35%，其绝对增量有望首次超越动力电池 [7] - 动力电池出货量将超1.3TWh，增速超20% [7] - 国内独立储能市场超预期增长及多地容量电价补贴政策，带动储能电站IRR普遍达到6-12% [7] - 新能源商用车渗透率快速提升，预计2026年部分细分市场渗透率有望突破40% [7] - 2026年国内新能源重卡销量将从2025年的21万辆增长至超35万辆，带电量达400-600kWh，拉升动力电池需求超100GWh [9] - 工程机械锂电池出货量预计2026年增至35GWh [9] - 2026年我国新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长超50% [9] - 中国汽车海外生产规模增长2倍至90万辆，对应动力电池需求超35GWh [9] - 中国锂电池企业海外基地产能有望突破100GWh，全年出货量有望超40GWh [9] 行业供需与竞争格局 - 2026年锂电池行业供需紧张格局持续，TOP10电芯及头部材料企业基本维持满产状态 [11] - 行业新增招投标订单同比增长超30%，但新增产能大部分在2027-2028年投产，短期内难补缺口 [11] - 关键材料环节头部企业主导市场，长尾产能加速出清，加剧行业紧平衡态势 [11] - 预计2026年我国锂电池新增有效产能有望超700GWh，主要集中于动力及储能TOP10企业 [14] - 产能扩张将带动锂电设备市场规模增长超650亿元 [14] 产业链价格走势 - 2026年锂电池产业链将迎来量价齐升行情 [16] - 全年电池级碳酸锂价格有望稳定在12万元/吨以上，阶段性高点可能突破15万元/吨 [16] - 中国锂电池对锂盐需求增速超25% [16] - 铜箔价格将突破12万元/吨，加工费可能上涨超1000元/吨 [16] - 电解液受上游材料供需偏紧推动，2025年价格涨幅超70%，2026年上半年中端电解液价格继续增长10%-20% [18] - 原材料价格上涨带动储能电芯价格回升，涨幅预计超过5% [18] 产业协作模式演变 - 2026年锂电池产业链中小企业代加工数量将大幅增加，头部大厂将出现“抢代工厂”的竞争局面 [20] - 头部企业订单充足但新建基地成本高周期长，短期内难以快速释放产能 [20] - 新进中小企业订单匮乏导致产线闲置，具备代加工产能基础 [20] - 代加工合作解决头部企业短期产能缺口，为中小企业带来生存空间 [20]