文章核心观点 - 中国创新药行业正迈入“赚美元”的全球化变现新阶段，这被视为行业估值重构的核心引擎和诞生超级巨头的关键特征 [1][8] - 基于对行业趋势的看好及2025年港股医药基金强劲赚钱效应的刺激，公募基金在2026年开年火速推出并南下布局多只创新药主题基金，意图抢占业绩兑现先机 [1][3][6] 开年新品密集南下布局创新药 - 2026年开年不足一周，创新药赛道迎来新产品发行接力潮，基金弹药持续涌入港股医药行业 [3] - 华宝基金旗下华宝港股通医疗主题ETF于1月12日上市，募集规模达3.31亿元，截至1月5日股票仓位已快速建至14.70%，建仓标的包括京东健康、晶泰控股等 [3] - 富国恒生生物科技ETF已于1月8日上市，募资超3.2亿元，布局了百济神州、石药集团等海外业务逐步显现的港股医药龙头 [3] - 主动权益类基金加速南下：平安港股医疗优选基金于1月5日启动发行；招商医药量化选股基金与泓德医药精选基金近期开售，均明确将港股通医药股纳入投资范围，最高可配置50%的基金资产于港股 [4] 医药基金赚钱效应强化资方需求 - 2025年港股医药主题基金业绩亮眼，形成强烈的赚钱效应：汇添富香港优势精选QDII年收益高达113%，创金合信全球医药生物、易方达全球医药行业QDII分别斩获超88%和75%的高收益 [6] - 强劲的赚钱效应极大地刺激了机构与散户对医药基金的配置需求，为2026开年的新基金发行潮奠定坚实基础 [6] - 尽管2025年底经历回调，但市场认为这为2026年新基金提供了“低位锁定筹码”的窗口，相关重仓股已逐步走出调整带动基金净值反弹 [6] - 截至2026年1月8日，开年后港股QDII基金业绩五强中四个席位被医药基金占据，富国全球健康生活QDII的第一大重仓股劲方医药在1月6日至8日三个交易日内股价涨幅超30% [7] - 市场资金需求倾向于高成长与高弹性的品种，而创新药赛道行情趋势显著、业绩确定性最强，因此公募优先推出医药基金 [7] 基金经理展望创新药拥抱全球化定价 - 2026年创新药有望兼具Beta和Alpha，形成双层共振，产业进展传导至二级市场股价表现的周期正在缩短 [8] - 2026年或将有更多已实现BD（业务发展合作）的产品开启更大规模的全球三期临床，同时会有重磅临床数据读出，这将推动创新药的全球价值上行 [8] - 2026年创新药赛道处于关键的“业绩验证阶段”，2025年年报及2026年一季报将重点验证BD首付款是否如期计入收入并改善现金流，以及核心创新药的放量速度 [8] - 具备商业化兑现能力的Pharma和Biopharma有望成为行情主角 [9] - 创新药的“估值重塑阶段”可能在2026年下半年开启，届时中国创新药首批海外三期临床结果将陆续读出，若成功则标志着首批真正意义上“出海成药”的创新药诞生 [9] - 当前A股和H股创新药市场调整已基本到位，行业正进入“赚美元”的新阶段，后续将重点聚焦拥有全球知识产权、具备差异化临床价值且现金流充裕的龙头创新药企 [9] - 预计从2027年起，更多中国创新药企业将实现海外商业化，推动板块迎来系统性估值重塑 [9]