2025年中国债券市场概览 - 截至2025年末，中国内地债券市场总存量达196.18万亿元，较年初增加20.30万亿元 [2] - 市场存量结构为：利率债123.61万亿元、信用债52.88万亿元、同业存单19.69万亿元 [2] - 2025年全年各类债券发行合计89.0万亿元，同比增长11% [2] - 反映融资成本的“建行-万得银行间债券发行指数”在2025年总体呈下降趋势，3月中旬达到年内高点42.68，7月中旬到达最低点33.01，年末在34左右徘徊 [7] 2025年债券发行结构分析 - 利率债发行33.0万亿元，同比增长18%，其中国债增长28%、地方政府债增长5%、政策性金融债增长17% [2][4] - 信用债发行22.2万亿元，同比增长8% [2] - 同业存单累计发行33.8万亿元，同比增长7% [2] - 在信用债细分品类中，金融债发行5.68万亿元（增长25%），其中商业银行债增长46%，证券公司债增长57%，保险公司债下降11% [4][5] - 公司债发行4.46万亿元（增长12%），中期票据发行5.04万亿元（增长3%），短期融资券发行3.85万亿元（下降7%） [5] - 资产支持证券发行2.33万亿元，同比增长13% [6] - 可转债发行648.4亿元，大幅增长67% [6] 银行债券承销排行榜（地方债均摊口径） - 按总承销金额排名前三为：中国银行（16,765.2亿元）、工商银行（16,479.0亿元）、建设银行（15,020.5亿元） [10] - 排名第四至第十的银行依次为：农业银行、兴业银行、中信银行、交通银行、招商银行、浦发银行、光大银行 [11][12] - 排名中，建设银行、农业银行排名较上年各上升1位 [11] - 部分城商行及农商行排名显著上升，如江苏银行上升2位，江南农商行上升13位 [12][14] 银行债券承销排行榜（地方债细分口径） - 按地方债细分口径，总承销金额前三为：工商银行（22,584.8亿元）、中国银行（16,312.8亿元）、建设银行（14,568.1亿元） [15] - 该口径下，兴业银行排名第五，承销金额为13,023.9亿元 [16] - 排名变化显示，建设银行、农业银行排名各上升1位 [16] 券商债券承销排行榜（不含地方债） - 按总承销金额排名前三为：中信证券（16,136.2亿元）、国泰海通（13,613.4亿元）、中信建投（12,419.6亿元） [19] - 排名第四至第十的券商依次为：中金公司、华泰证券、招商证券、平安证券、申万宏源、广发证券、中银国际 [20][21] - 国泰海通排名较上年上升1位，申万宏源、中银国际、银河证券、东吴证券、国开证券排名均有上升 [21] 券商债券承销排行榜（地方债均摊口径） - 按总承销金额排名前三为：中信证券（22,491.6亿元）、中信建投（17,333.3亿元）、国泰海通（16,426.2亿元） [24] - 华泰证券、中金公司、银河证券、申万宏源、东方证券、国开证券、招商证券位列第四至第十名 [26] - 国泰海通排名较上年上升2位，银河证券、申万宏源、国开证券排名亦有上升 [26] 信用债承销排行榜 - 信用债承销金额前三为：中信证券（16,136.2亿元）、国泰海通（13,613.4亿元）、中信建投（12,419.6亿元） [35] - 银行机构中，兴业银行（9,385.5亿元）、中信银行（9,252.6亿元）、中国银行（8,892.4亿元）排名靠前 [38] - 工商银行排名上升1位至第七，建设银行排名上升5位至第九 [38] 非政策性金融债承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（5,202.7亿元）、国泰海通（3,994.2亿元）、中信建投（3,953.6亿元） [41] - 中金公司、中银国际、中国银行、工商银行、招商证券、华泰证券、申万宏源进入前十 [42] - 国投证券排名上升16位至第17，长城证券排名上升22位至第26 [43] 资产支持证券承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（2,809.0亿元）、国泰海通（2,329.1亿元）、平安证券（1,749.6亿元） [46] - 中信建投、中金公司、招商证券、华泰证券、中国银行、光大证券、兴业证券进入前十 [47][48] - 财通证券排名上升23位至第22 [49] 中长期债券承销排行榜 - 承销金额前三为：中信证券（20,903.4亿元）、中信建投（16,454.7亿元）、国泰海通（14,738.1亿元） [50] - 中国银行、工商银行、中金公司、建设银行、华泰证券、农业银行、交通银行位列第四至第十名 [52] - 国泰海通排名较上年上升6位 [52] 分券种承销排行榜 - 公司债（Wind口径）：前三为中信证券（5,386.4亿元）、国泰海通（5,240.3亿元）、中信建投（4,727.2亿元） [56] - 公司债（SAC口径）：前三为国泰海通（6,515.8亿元）、中信证券（6,048.4亿元）、中信建投（5,325.0亿元） [60][61] - 企业债：前三为中信建投（44.1亿元）、中信证券（37.2亿元）、国泰海通（27.3亿元） [65] - 可转债：前三为华泰证券（112.2亿元）、中金公司（94.8亿元）、中信证券（81.7亿元） [69] ESG债券承销排行榜 - 银行ESG债券（不含地方债）：前三为中国银行（1,137.9亿元）、工商银行（816.2亿元）、农业银行（582.0亿元） [74] - 券商ESG债券（不含地方债）：前三为中信证券（895.3亿元）、国泰海通（786.9亿元）、中信建投（750.2亿元） [78] - 银行绿色债券（不含地方债）：前三为中国银行（1,116.4亿元）、工商银行（811.3亿元）、农业银行（574.0亿元） [83] - 券商绿色债券（不含地方债）：前三为中信证券（782.0亿元）、国泰海通（681.2亿元）、中信建投（614.7亿元） [87] 科技创新债券承销排行榜 - 银行科技创新债券：前三为工商银行（1,142.6亿元）、中国银行（925.7亿元）、兴业银行（784.4亿元） [92] - 券商科技创新债券：前三为中信证券（1,883.4亿元）、中信建投（1,630.6亿元）、国泰海通（1,157.1亿元） [97]