核心观点 - 当前A股市场上涨主要由流动性驱动，牛市最大的风险是踏空，投资者应保持积极心态并关注流动性、成交额及管理层意愿等关键指标以把握趋势 [2][3][4][5] 流动性驱动市场 - 上涨主要由流动性驱动，尚未进入业绩驱动阶段，只要流动性充裕，市场可能持续上涨 [7][8] - 国内货币政策维持适度宽松，为流动性提供支撑 [8] - 美联储降息是立场问题，只是时间早晚，将影响全球流动性 [8] - 中美利差收窄背景下，跨国资金回流加剧，2023年结售汇顺差约1500亿美元（约1万亿人民币），相当于向市场注入流动性 [8] - 楼市和债市资金可能正在向股市转移，近期超预期的CPI和PPI数据也反映了流动性充裕的影响 [8] 成交额作为关键指标 - 本周A股日成交额已攀升至3万亿以上水平，表明有增量资金入场 [8][9] - 股价由公式“股价=成交额/(自由流通股本*换手率)”决定，在自由流通股本短期不变的情况下，成交额增长快于换手率是股价上涨的关键 [10][11][12] - 成交额增长背后是增量资金，在流动性驱动行情中，基本面并非关键问题 [13][14] - 若本轮上涨天量达到3.5万亿，股价可能继续上涨，目标点位可达4300点 [15] - 港股近期萎靡主要因流动性被A股抽走，而非IPO影响（2023年港股IPO约2400亿港元，再融资总计约8800亿港元，相对于48万亿港元总市值影响有限），一旦流动性恢复，港股上涨可能更快 [16][17][18][20] - 随着中长期资金及指数基金占比增加，A股换手率增速可能慢于成交额增速，有利于股价上涨 [21] 管理层控盘与市场节奏 - 市场大趋势由流动性等因素决定，但上涨节奏受管理层控盘影响，需配合国家战略 [22][23][24] - 盘中已出现明显控盘迹象，投资者需了解大趋势并控制好仓位以应对波动 [25][26] - 市场上涨节奏放缓反而更健康，有利于经济和物价随流动性回升而恢复，从而为股市提供基本面支撑，使上涨更健康、无泡沫 [27][28][29][30][31] - 经济周期虽可能迟到但不会缺席，迟到越久后续弹性可能越大 [32][33][34]