昆仑芯上市进程与背景 - 2026年伊始，百度宣布其AI芯片公司昆仑芯已透过联席保荐人以保密形式向香港联交所主板递交上市申请[2] - 昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，于2021年分拆独立，当时首轮融资估值即达130亿元人民币[2] - 此次IPO被视为李彦宏的第二个IPO，公司上市进程因目睹同行（如壁仞、摩尔线程、沐曦）在资本市场缔造市值神话而加快[2][6][10] 昆仑芯发展历程与技术演进 - 公司造芯缘起于百度早期做搜索时采购芯片成本过高（每片1万美元），自研成本仅约2万人民币[3] - 百度内部芯片团队最早可追溯至2011年的FPGA AI加速器项目，2015年部署超5千片，2017年部署超1.2万片，为当时业内最大规模[3] - 2018年百度正式启动昆仑芯项目，发布首款云端全功能AI芯片“昆仑”，采用14nm工艺，算力达260 Tops[4] - 产品迭代迅速：2020年昆仑芯1代量产；2021年昆仑芯2代问世，至2022年底出货数万片；2024年昆仑芯3代量产并落地多行业[4] - 未来产品路线图明确：针对推理场景的昆仑芯M100计划2026年上市；面向多模态模型训练/推理的M300计划2027年上市；公司计划未来五年“按年上新”，并目标在2030年将单一集群规模扩展至百万卡级别[5] 股权融资与投资人阵容 - 昆仑芯在2021年3月完成独立融资，由CPE源峰领投，IDG资本、君联资本、元禾璞华等参与，投后估值约130亿元[7] - 此后历经多次股权变更，引入众多知名投资机构，包括通用技术创投、中比基金、千山资本、中信证券、临芯投资（2022年）[7] - 2023年引入重量级战略投资者兼客户比亚迪，以及中关村科学城公司、国互联网投资基金等[7] - 2024年融资阵容进一步扩大，新增股东包括社保基金中关村专项基金、北京市人工智能产业投资基金、中国移动旗下基金、北京政府引导基金、中金资本等15名股东[8] 业务表现与市场地位 - 公司不仅获得百度内部搜索、云计算、自动驾驶等业务线订单支持，还拥有中国移动、南方电网、招商银行等大型国企客户[8] - 关键订单：2025年8月在中国移动集采项目中，昆仑芯三个标包均排名第一，拿下十亿级订单[8] - 据高盛预计，昆仑芯2025年销售额将达35亿元，2026年有望跃升至65亿元[8] - 根据IDC数据，以2024年出货量计，昆仑芯以6.9万颗位于国产芯片前列[12] 分拆上市的战略意义与市场预期 - 分拆上市对百度及昆仑芯的商业利好包括：提升昆仑芯市场形象以争取更多业务，使百度通过持股受益其增长；使昆仑芯能独立进入资本市场融资；加强双方管理层的专注度与企业管治[9] - 昆仑芯被外界视为百度AI故事中最值钱的底层资产，其上市传闻自2025年12月发酵以来，已推动百度股价创下2023年以来新高，市值一度重回500亿美元大关[9] - 高盛研报指出，若市场给予昆仑芯类似寒武纪的估值倍数，百度持有的59%股权价值将高达220亿美元，相当于百度当前总市值的45%[12] - 当前正值国产芯片上市潮：壁仞科技2026年1月2日上市，市值一度破1000亿港元；2025年12月，摩尔线程和沐曦在科创板上市，首日涨幅分别超400%和692%，市值均突破3000亿元[10] 行业竞争与百度定位 - 中国AI芯片行业风起云涌，百度是早期先行者之一，但常被外界认为“起大早赶晚集”[2][12] - 面对中国算力崛起浪潮和同行在资本市场的成功，百度展现出强烈的追赶意愿，不希望再错过盛宴[2][12] - 行业竞争加剧，上市窗口宝贵，留给大家的位置已然不多[12]