事件概述 - 2025年1月10日，中国向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的频谱轨位申请，覆盖14个卫星星座，创下国内单次申报纪录 [2] - 其中，无线电创新院牵头的CTC-1和CTC-2星座合计申报193,428颗卫星，占本次总申报量的95.3% [2] - 几乎同时，美国联邦通信委员会批准SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星，使其获准运营的第二代卫星总数达到15000颗 [2] - 中美两国在48小时内密集出台卫星部署政策，标志着全球太空战略资源竞争进入白热化阶段 [2] 申报背景与战略意图 - 卫星频谱与轨道是遵循“先到先得”原则的稀缺公共资源，且有阶段性投放要求，需提前申报锁定 [4] - 中国此次超大规模申报的核心战略意图在于提前“锁定”资源、排队占位，为未来多年的大规模组网预留空间 [5] - 低地球轨道卫星容量理论极限约为6万颗，截至2025年5月，全球在轨低轨卫星数量约10824颗，轨道资源利用率约18% [5] - 目前美国在轨航天器数量占全球约75%，中国占比约9%，存在显著差距，发展空间与紧迫性并存 [5] 中国星座布局与规划 - 中国商业航天已形成三大万颗级星座计划：中国星网的GW星座、上海垣信的G60千帆星座、蓝箭鸿擎科技的鸿鹄-3星座 [5] - 根据表格数据：GW星座规划12992颗，截至2025年12月在轨136颗；千帆星座规划15000颗，在轨108颗；鸿鹄-3星座规划10000颗，在轨0颗 [7] - 此前中国已成功申请低轨卫星约5.13万颗，此次新增20万颗申请，标志着卫星互联网布局从“重点星座”迈向“体系化覆盖”的新阶段 [7] - 根据国际电联时间表，GW星座需在2029年9月前完成1300颗部署，千帆星座需在2032年8月前部署1500颗，鸿鹄-3星座需在2033年5月前发射1000颗 [7] - 仅完成既有申报的最低部署要求，年均发射量也需从目前的百颗级跃升至千颗级以上 [8] 产业发展与技术进步 - 2025年，中国全年完成92次航天发射创历史新高，将超过300颗卫星及航天器送入太空，其中国家队完成69次，民营公司完成23次 [10] - 2026年被视为商业火箭技术成果转化之年，多型大运力、可重复使用液体火箭计划首飞 [10] - 以蓝箭航天为例，其可回收火箭有望将商业航天运输成本从每公斤约10万元降至3万元以下 [10] - 海南商业航天发射场二期工程预计2026年底建成，4个工位年发射能力将突破60次，单工位发射周期压缩至7-10天 [10] - 上交所发布指引，细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，预计未来2-3年多家火箭与卫星制造企业将启动IPO [11] 新增长叙事与产业链机遇 - “太空算力”成为行业新增长叙事，国内外企业已公布卫星计算集群计划 [12] - SpaceX计划在星链卫星上搭载计算单元；国内“星算计划”规划建设由2800颗算力卫星组成的星座，首期计划2027年前部署约300颗 [12] - 卫星将逐步从传输节点演变为“空天智能终端”，对星载高性能处理器、内存、液冷系统及星间激光通信链路提出更高要求 [12] - 2025年第四季度，航天板块获资金净流入规模居前，卫星制造、火箭发射、地面设备等细分环节关注度较高 [13] - 卡位关键环节、具备技术或产能优势的企业，如相控阵天线、星载计算机、火箭发动机等细分领域的领先供应商，或更具成长空间 [15] 市场展望与机构预测 - 2026年可能是商业航天从主题投资转向业绩实现的关键一年，产业链企业业绩弹性有望逐步释放 [14] - 东吴证券预计，2026年中国低轨卫星发射数量可能同比增长150%以上 [17] - 东方证券认为，可回收火箭技术的突破将成为行业降本增效的核心变量，推动全产业链进入良性发展轨道 [17] - 在政策、技术、资本多重推动下，中国商业航天正迎来重要发展窗口，行业进入快速发展期 [16][18]