行业周期判断 - 2026年行业正式迈入由情绪驱动转向理性主导的价值回归周期 [3] 固态电池 - 2026年半固态电池出货量将超15GWh [4] - 出货量增长的核心驱动包括中试线与早期量产线加速落地以及性能提升 [5] - 2025年量产产品能量密度已达400Wh/kg，较2024年之前<350Wh/kg的水平实现显著突破 [5] - 全固态锂电池年内难以实现随车批量上市，主要受技术瓶颈、专用材料、设备体系不成熟及成本高等因素影响 [6] - 市场增速仍存不确定性，一方面氧化物和聚合物路线的一致性难以控制，另一方面当前固态电池应用范围局限于50Ah以下市场 [5] 产业链企业IPO - 2026年将迎来锂电产业链企业IPO集中申报潮，材料、设备、储能集成、固态电池等细分龙头将优先受益 [6] - 材料企业中，高压快充铁锂正极、硅基负极、超薄湿法隔膜等高端产品供需缺口扩大，具备技术优势与大客户绑定能力的头部企业IPO进程将提速 [7] - 碳酸锂企业中，拥有锂矿资源、成本控制能力突出的资源型企业，重启IPO的意愿与可行性大幅增强 [8] - 设备企业中，聚焦半固态、全固态电池设备、AI质检设备等企业，凭借高议价能力成为IPO申报的核心标的 [8] - 储能集成及配套企业中，具备一体化能力与海外项目落地经验的企业，IPO成功率将显著提升 [8] - 具备半固态电芯量产能力并通过下游用户验证的固态电池企业，也将在2026年冲击IPO [9] 钠离子电池 - 2026年中国钠离子电池出货量将超10GWh，同比增长翻倍（超100%） [10] - 增长驱动因素包括锂电池主材集体涨价使钠电池电芯成本有望降至0.4元/Wh以内、钠电出色的宽温域性能有望成为北方动力市场主要增量、以及龙头企业加快布局 [11] - 技术方面，NFPP钠离子电池市占率有望超80% [11] - 2030年钠电池能否突破百GWh规模，关键取决于2026年无负极技术是否取得突破 [11] 大圆柱电池 - 2026年中国大圆柱电池出货量有望实现超50%的同比增长，出货量突破45GWh [11] - 高增长原因包括户储产品替代需求以及产能快速释放保障供给 [12] - 2025年户储市场遭遇100Ah方形电芯结构性短缺，大圆柱电池成为解决方案 [12] - 2026年预计国内32系以上大圆柱产能突破百GWh [12] 硅基复合负极 - 2026年CVD硅基复合负极材料在3C数码电池市场的应用占比有望超50%，带动CVD硅碳负极出货量达到5000吨级别 [15] - 增长主要由于3C数码产品对电池能量密度、轻薄化要求持续提升，硅碳复合负极可显著提升电池能量密度 [16] - 2026年搭载CVD硅碳负极的车型有望上市，推动动力电池系统能量密度突破250Wh/kg [16] - 工艺技术仍是限制其在动力电池领域大规模应用的核心瓶颈，CVD工艺存在一致性差等问题尚未完全解决 [16]