【固收】信用债发行量季节性上升,各行业信用利差涨跌互现——信用债周度观察(20260104-20260109)(张旭/秦方好)
光大证券研究·2026-01-12 07:03

一级市场发行概况 - 本期信用债共发行332只,发行规模总计3122.71亿元,环比上期大幅增加306.00% [4] - 产业债发行108只,规模达1353.65亿元,环比增加295.92%,占总发行规模的43.35% [4] - 城投债发行214只,规模达1389.06亿元,环比增加409.86%,占总发行规模的44.48% [4] - 金融债发行10只,规模达380.00亿元,环比增加145.48%,占总发行规模的12.17% [4] - 信用债整体平均发行期限为2.73年,其中产业债与金融债均为1.88年,城投债为3.24年 [4] - 信用债整体平均发行票面利率为2.22%,其中产业债为2.06%,城投债为2.32%,金融债为1.71% [5] - 本期共有3只信用债取消发行 [5] 二级市场利差变动 - AAA级行业信用利差上行幅度最大的为食品饮料,上行2.1BP,下行幅度最大的为通信,下行8.3BP [6] - AA+级行业信用利差上行幅度最大的为钢铁,上行3.6BP,下行幅度最大的为机械设备,下行13.1BP [6] - AA级行业信用利差上行幅度最大的为电子,上行4.4BP,下行幅度最大的为传媒,下行10.3BP [6] - 城投债AAA级信用利差上行最多的是云南,上行6.1BP,下行最多的是贵州,下行8.6BP [6] - 城投债AA+级信用利差上行最多的是辽宁,上行3.1BP,下行最多的是宁夏,下行10.5BP [6] - 城投债AA级信用利差上行最多的是云南,上行1.5BP,下行最多的是新疆,下行11BP [6] 二级市场交易情况 - 本期信用债总成交量为14038.54亿元,环比大幅上升121.26% [7] - 商业银行债成交量达4671.85亿元,环比增加143.07%,占总成交量的33.28% [7] - 公司债成交量达3689.22亿元,环比增加57.01%,占总成交量的26.28% [7] - 中期票据成交量达3041.34亿元,环比增加146.81%,占总成交量的21.66% [7]

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