小核酸药物行业概览 - 小核酸药物是指长度小于30nt的寡核苷酸序列，通过作用于mRNA干预靶标基因表达实现治疗，主要类型包括小干扰RNA(SiRNA)和反义寡核苷酸(ASO) [2] - 全球市场规模从2016年0.1亿美元增长至2021年32.5亿美元，年复合增长率高达217.8% [2] - 据预测，2026年全球寡核苷酸类药物市场规模将超150亿美元，2020年至2025年复合年增长率达35% [2] 蓝晓科技业务分析 - 公司是国内固相合成载体领域的核心突破者，构建了覆盖小核酸与多肽药物“合成—纯化”全链条的技术平台 [3] - 自主研发氨基载体、羧基载体预载、Unylinker、预载GalNAc与C6等固相合成材料，配合色谱填料，提供从合成到杂质分离的一体化解决方案，全球仅两家供应商具备此能力 [3] - 公司与头部药企有近十年深度联合研发，积累海量工艺数据，并于2025年新增西安3000㎡中试实验室 [3] - 规划投资11.5亿元建设GMP/类GMP标准生科产业园，同步在瑞典设立子公司，引进20余位国际专家，强化全球技术协同与产业化能力 [3] 联化科技业务分析 - 公司依托成熟的小分子CDMO体系，快速延伸至小核酸业务布局 [4] - 全球医药及农药中间体CDMO/CMO市场规模在2024年突破1200亿美元，年复合增长率约9.5%，中国企业全球市场份额有望从2024年的22%提升至2027年的28% [4] - 公司为全球客户提供覆盖多临床阶段及商业化全周期的CDMO服务，已与两家全球医药头部企业深化研发合作，并与多家国内创新药公司展开业务合作 [4] - 公司技术研发从传统小分子药物拓展至氨基酸、多肽、PROTAC/ADC连接子、寡核苷酸等领域 [4] - 未来业务重点包括：做大成熟的小分子CDMO等业务；抓住小分子及小核酸CDMO的老客户新项目及新客户新项目；大力投入多肽类产品CDMO、放射性药物相关CDMO等新兴业务开发 [4]