基金经理孟杰的投资理念与框架 - 投资理念为“买在分歧、卖在景气”，偏好逆向投资，在行业阶段性不好但公司质地优良时买入，待行业景气预期扭转、公司业绩上修时卖出 [3][12] - 投资体系不追求行业景气、公司优秀和低估值三者兼得，主要选择公司优秀和低估值两者，不追逐市场共识和热点 [3] - 能力圈建立在“周期+成长”两大方向，以化工、电子、新能源等高端制造业为基本盘进行深度挖掘 [5][6] - 采用“以高端制造业为核心、以其他行业白马为卫星”的投资体系，对于能力圈外的行业采取“聚焦龙头”策略，只配置头部白马企业以实现均衡分散，控制回撤 [5][7] 历史业绩与产品管理 - 管理的宏利睿智稳健混合A，自2020年9月任职以来近五年收益率为100.60%，超越同期业绩比较基准82.58个百分点 [3][18] - 管理的宏利睿智成长混合A，自2024年5月成立以来收益率为45.96%，超越同期业绩比较基准15.21个百分点 [3][19] - 宏利睿智稳健混合被银河证券评为五年期五星级基金，近五年同类排名前6%（24/398） [19] - 管理基金分为两类：全市场基金（如宏利睿智稳健混合）以深挖个股、行业均衡配置为主；行业主题基金（如宏利转型机遇股票）则风格鲜明，追求较高锐度 [20][21] 2026年投资展望与主线 - 判断2026年A股为结构性行情，宏观总量经济增速企稳，全球财政货币双宽松及关税进入战略平衡期有利于外需发展 [15][16] - 投资主线一：科技板块，关注云侧算力、苹果引领的端侧硬件产业链（预计2026-2027年为苹果新一轮创新周期）、以及由存储涨价驱动的国内半导体设备扩产 [3][16][17] - 投资主线二：“反内卷”下制造业盈利复苏，包括化工（判断2026年是行业周期复苏第一年）、光伏、养殖 [3][17] - 投资主线三：出口板块，关注出口到美国的消费品（受益于美国降息可能开启的地产链复苏），以及出口到新兴市场（非洲、中东、东南亚等）的资本品（受益于当地基建扩容与产能升级） [3][17] 具体的行业分析与选股逻辑 - 在化工行业，投资本质是把握行业净利率从负向区间逐步修复至0-5%的底部复苏阶段 [13] - 在算力光模块等成长赛道，过往投资是把握净利率从15%提升至40%的成长红利，当前核心矛盾转向高净利率（40%）的可持续性 [13] - 选股注重投资性价比，通过“自下而上，逆向投资”追求高胜率，偏好左侧布局行业低谷期的优质公司，捕捉行业贝塔修复和个股阿尔法释放的“戴维斯双击” [12] - 强调在熟悉的行业内赚钱，即使行业整体表现不佳（如2022年电子行业），仍可通过精选个股获得超额收益 [7]