市场对日元汇率趋势转变的预期 - 2026年起始的日元汇率具有较强支撑 市场出现了日元汇率将转向升值的看法[2] - 2023至2025年的日元汇率均以1月为转折点 转向与上年完全相反的方向[2][9] - 年初交易主题容易发生变化 1至2月很容易成为形成下一个趋势形式的起点[9] 近期市场表现与干预警惕 - 1月6日东京外汇市场 日元兑美元汇率一度升值至156.0至156.5日元区间 较5日最低点升值约1日元[4] - 日本财务相在2025年12月下旬表示拥有采取干预汇率等措施的“自由裁量” 强烈牵制了日元贬值趋势[6] - 市场对汇率干预的警惕并未消失 日元很难再单向贬值[2][6] 韩国市场动向的参考意义 - 韩国当局自12月以后全面展开牵制韩元贬值的口头干预[5] - 有消息称韩国国民年金公团通过外汇套期保值交易买入韩元以支撑汇率[5] - 韩元与日元兑美元汇率走势类似 韩国加强纠正韩元贬值的动向可能预示日本也会加强纠正日元贬值的动向[8] 市场参与者的观点 - 一家大型日资银行的外汇经纪人认为 在对财政恶化的担忧减弱情况下 日元走向升值会是主流剧本 不能完全断定日元会进一步贬值[9] - 三菱UFJ信托银行的市场营业课课长认为 日元汇率可能在整体贬值局面下慢慢转向升值 很难在这个时候积极做空日元[9] - 瑞穗证券的首席外汇策略师指出 年初交易主题发生变化 与上年末时预期相反的情况在持续[9] 潜在的汇率转变契机 - 2026年春季劳资谈判若能切实确认加薪方向 日元将面临升值压力[10] - 美国利率动向对日元汇率影响显著 在1美元兑155日元状态下 美国长期利率波动1%可能导致日元汇率波动约12日元[10] - 12月美国就业数据可能成为日元对美元汇率的风向标[11] - 截至2025年12月30日 对冲基金等非商业部门的日元持仓出现小幅净买入 投机者仓位已回归中性 为投资者着眼于2026年趋势变化开始行动奠定了基础[11]