文章核心观点 - 中国证监会副主席陈华平系统阐述了深化投融资综合改革对于推动资本市场高质量发展的核心思路，强调通过协调投融资功能、提升上市公司质量、保护中小投资者、把握科技与产业变革机遇，并明确了未来改革的五大方向 [1][2][3][4][7] 投融资协调的关键维度 - 内涵与动态机理：投资与融资是资本市场一体两面、相辅相成的基础功能，总量失衡会加剧市场波动，结构上需在期限、风险特征及偏好等方面更好匹配，协调是一个动态变化的过程 [2] - 提高上市公司质量：治理健全、回报良好或成长性强的上市公司是源头活水，能形成“质量提升—投资回报—资金流入—融资高效”的良性循环，反之将损害投资者信心和融资功能 [2] - 保护中小投资者：A股投资者超过2.5亿，其中95%以上为中小投资者，他们在信息、风险识别等方面处于弱势，需将投资者保护贯穿监管全流程，营造“三公”市场环境 [3] - 把握历史机遇：需把握全球科技革命、产业变革以及国内居民资产配置调整的机遇，新质生产力培育和科技创新推动了中国资产价值重估，对资本市场功能提出新要求 [4] 市场改革成效与数据 - 中长期资金入市：自2024年9月系列政策出台至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初大幅增长36%；权益类基金规模从年初的8.4万亿元增长至约11万亿元 [6] - 服务科技创新：2025年，电子行业总市值超越银行板块，成为A股第一大行业；A股市值前50公司中科技企业数量从五年前的18家增至24家 [6] - 上市公司投资价值：2025年A股上市公司现金分红达2.55万亿元，创历史新高，为同期IPO及再融资规模的两倍；2025年全年披露重大资产重组超200单 [6] - 强化监管执法：2024年以来累计查处财务造假案件159起，43起案件涉及的大股东、实控人被严肃追责，推动了一批特别代表人诉讼案件取得重大进展 [6] 未来改革五大方向 - 完善“长钱长投”制度：协同推动各类中长期资金提高入市规模和比例，丰富适配长期投资的产品与风险管理工具，优化合格境外投资者等制度安排 [8] - 增强服务科技创新企业能力：纵深推进科创板、创业板改革，深化再融资制度改革，加快健全多层次资本市场体系，推动私募股权、创投基金“募投管退”良性循环 [9] - 提升上市公司价值创造能力：深化并购重组改革，发挥公司治理内生约束作用，督促上市公司规范信息披露、强化股东回报意识，提升分红稳定性，巩固常态化退市机制 [10] - 培育一流投资银行和机构：强化分类监管、扶优限劣，督促行业机构将功能性置于首位，提升价值发现、财富管理等专业能力 [11] - 提升监管执法效能：健全投资者教育、服务与保护体系，坚持依法从严监管，从严惩治恶性违法行为，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付案例落地 [12]