核心观点 - 继续坚定看好2026年L4 RoboX（Robotaxi/Robovan等）作为智能汽车板块的投资主线 [6][10] - 投资偏好上，B端软件标的优于C端硬件标的 [6][10] - 从下游应用和上游供应链两个维度梳理了相关投资标的 [6][10] 本周板块行情复盘 - 指数表现：截至2026年1月8日当周，智能汽车指数下跌2.0%，智能汽车指数（除特斯拉）下跌6.9% [4][10] - 估值水平：截至2026年1月8日，智能汽车指数PS(TTM)为14.0倍，位于2023年初以来96%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为7.2倍，位于2023年初以来97%分位数 [4][10][16] - 个股表现：当周涨幅前五的个股为黑芝麻智能（+16.8%）、四维图新（+16.0%）、浙江世宝-H（+14.3%）、千里科技（+14.1%）、禾赛（+13.7%）[4][10][19] 本周行业核心变化 - 技术发展：英伟达在CES 2026上发布世界首个能思考推理并驾驶车辆的开源自动驾驶模型Alpamayo，标志着其智驾技术转向“端到端”路线，并与比亚迪、吉利等六家中国公司达成L4级深度合作 [5][10][21] - 政策动态：美国拟于2026年1月13日举行听证会，讨论将无需传统控制（自动驾驶）车辆的年部署上限从2500辆大幅提高到90000辆，并可能推动联邦规则凌驾于州禁令之上 [5][10][21] - 公司进展： - 小鹏汽车在2026全球新品发布会上宣布，其第二代VLA（行业首个实现L4级初阶能力的物理世界大模型）和Robotaxi将于2026年上半年落地量产 [5][10][21] - 文远知行宣布其Robotaxi GXR成为首款搭载NVIDIA DRIVE Thor X芯片的Robotaxi [21] - 新石器在CES 2026发布AI驱动的下一代无人驾驶物流解决方案 [21] - 九识智能的自动驾驶物流配送车在江汽集团生产基地正式投产下线 [21] 当前时点投资建议与标的梳理 - H股优选标的：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能 [6][10] - A股优选标的：千里科技、德赛西威、经纬恒润 [6][10] - 下游应用维度标的： - Robotaxi视角： - 一体化模式：特斯拉、小鹏汽车 [6][10] - 技术提供商+运营分成模式：地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等 [6][10] - 网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线等 [6][10] - Robovan视角：德赛西威、九识智能、新石器、白犀牛（拟上市）等 [6][10] - 其他无人车视角：矿卡（希迪智驾、易控智驾等）、港口（经纬恒润等）、环卫车（盈峰环境等）、巴士（文远知行等） [6][10] - 上游供应链维度标的： - B端无人车代工：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份、易咖智驾（拟上市） [6][10] - 核心上游供应商： - 检测服务：中国汽研、中汽股份等 [6][10] - 芯片：地平线机器人、黑芝麻智能 [6][10] - 域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达等 [6][10] - 传感器：舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创 [6][10] - 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝 [6][10] - 车灯：星宇股份 [6][10] - 玻璃：福耀玻璃 [6][10] 智能汽车标的池概览 - 报告编制了涵盖智能整车、L4核心标的、核心硬件等多个大类的智能汽车标的池，并以此为基础编撰智能汽车指数 [13] - 智能汽车指数采用市值加权方式编制，并另编有剔除特斯拉的版本 [14]