2025年资本市场环境与百亿私募业绩背景 - 2025年全球资本市场在美元汇率波动、美国关税政策、地缘冲突及以DeepSeek为代表的大模型突破等多重因素影响下运行，主要资产类别呈现显著波动与结构性分化 [2] - A股市场全年震荡上行，下半年表现尤为强劲，上证指数累计上涨超18%，深证成指涨幅逾29%，创业板指涨幅更突破49% [2] - 港股市场在估值修复与盈利改善驱动下表现亮眼，恒生指数全年上涨约28%，恒生科技指数涨幅亦超23% [2] 2025年百亿私募整体格局 - 截至2025年12月底，国内百亿私募数量达112家，重返“双百时代”，但较上月减少1家（望正资产退出）[3] - 量化私募在百亿阵营中首次超越主观私募并占据主导地位，数量达55家，主观私募为45家，“主观+量化”类私募为10家，另有2家未披露投资模式 [3] - 从核心策略分布看，112家百亿私募中，股票策略私募占84家，多资产策略占12家，债券策略占9家，期货及衍生品策略占2家，组合基金1家，股票+债券混合策略1家，另有3家未披露 [6] - 从地域分布看，上海地区百亿私募最多，达53家，北京地区29家，深圳地区8家，杭州、海南澄迈和珠海地区各5家，其余分散在南京、东莞等6个城市 [6] 百亿私募公司特征（员工、牌照、新晋） - 员工人数在100人以上的百亿私募有14家，包括外贸信托（223人）、九坤投资（163人）、灵均投资（158人）、高毅资产（156人）等 [7] - 目前拥有香港9号牌照（可投资海外权益类资产及衍生品）的百亿私募共有39家 [7] - 2025年新晋百亿私募共有24家，其中量化私募14家，是扩容主力军；主观私募6家，“主观+量化”混合类3家 [6] - 新晋百亿私募中，太保致远（上海）私募由太平洋资产100%出资，为险资系私募，其突破百亿用时不足半年（0.4年），反映出险资私募领域加速扩容的态势 [6] 2025年度百亿私募业绩排名 - 在至少有3只产品符合排名规则且有2025年业绩展示的57家百亿私募中，收益均值排前10的依次是：灵均投资、远信投资、复胜资产、久期投资、宁波幻方量化、信弘天禾、诚奇私募、稳博投资、天演资本、进化论资产 [9] - 前10名中量化私募占7家，主观私募占3家（远信投资、复胜资产、久期投资），且主观私募占据前三强中的两席；9家私募的核心策略为股票策略 [9] - 远信投资（主观）旗下产品2025年收益均值领衔百亿主观私募，公司秉持基于深度基本面研究的长期价值投资理念 [15] - 复胜资产（主观）2025年旗下产品平均收益表现突出，公司侧重消费、制造及互联网领域的自下而上选股 [16] - 宁波幻方量化（量化）2025年收益均值在百亿量化私募中位列第2，公司团队由多学科顶尖人才组成，创始人梁文锋因DeepSeek的突出表现入选《自然》杂志“2025年度十大科学人物” [16] 近三年（2023-2025）百亿私募业绩排名 - 在符合近3年业绩展示条件的46家百亿私募中，收益均值排前10的依次是：久期投资、东方港湾、开思私募、千衍私募、复胜资产、天演资本、茂源量化、阿巴马投资、进化论资产、宁波幻方量化 [16] - 前10名中量化私募占6家，主观私募占4家（久期投资、东方港湾、开思私募、复胜资产），且均位居前5强；9家私募的核心策略为股票策略 [16] - 由但斌掌舵的东方港湾近3年收益表现亮眼，领衔百亿股票私募，公司是价值投资的笃行者，秉持“与伟大企业共成长”的理念 [21] - 但斌在访谈中表示，选择AI投资标的核心在于聚焦能够定义未来、拥有宽阔护城河的全球龙头企业，并认为AI浪潮正从技术底层向应用层面传递，2026年可能见证一系列激动人心的应用落地 [21] 近五年（2021-2025）百亿私募业绩排名 - 在符合近5年业绩展示条件的26家百亿私募中，收益均值排前10的依次是：日斗投资、复胜资产、久期投资、君之健投资、聚宽投资、宁波幻方量化、龙旗科技、银叶投资、明汯投资、鸣石基金 [21] - 前10名中量化私募占5家，主观私募占4家（日斗投资、复胜资产、久期投资、君之健投资），且位居前4；8家私募的核心策略为股票策略 [21] - 主观股票私募日斗投资位居近5年业绩榜首，公司在2025年人气私募公司榜中同样位列第2 [23] - 日斗投资董事长王文认为，真正的投资买点出现在业绩已改善而市场情绪尚未翻转之前的窗口期，并指出当前券商、银行、保险等金融板块可能正处于此阶段 [23]