碳酸锂市场价格近期表现 - 碳酸锂期货主力合约于1月12日涨停后，13日早盘再度触及涨停，盘中最高达174060元/吨，随后回落，截至发稿涨9.92%至170940元/吨 [2] - 电池级碳酸锂现货均价同步上涨，1月13日报157250元/吨，较前一日上涨3850元/吨，创近一年新高 [4] 价格上涨的核心驱动因素 - 市场普遍认为，本轮上涨的直接催化是财政部、税务总局发布的电池产品出口退税政策调整，该政策将自2026年4月1日起将增值税出口退税率由9%下调至6%，并计划于2027年1月1日起取消退税，这引发了强烈的“抢出口”预期 [4] - 产业链库存处于低位，对短期价格形成明显支撑 [4] - 信达期货指出，政策调整意味着国内补贴海外的时代结束，若海外订单爆量，1-3月抢出口窗口期逻辑成立，短期做多情绪可能更进一步 [12] - 国泰君安期货认为，政策过渡期的“抢出口”效应对传统淡季需求形成支撑，价格回调会带动下游采购意愿回升，短期锂价呈现易涨难跌格局 [11] - 平安期货表示，下游企业为规避后续退税取消带来的额外成本，可能将2027年的部分海外需求提前至2026年，在下游主动补库下，库存或进一步趋紧，引发价格上涨 [11][12] 市场基本面分析：供应端 - 截至1月12日当周，碳酸锂总产量为22535吨，环比增加115吨（+0.5%） [5] - 分原料看，锂辉石碳酸锂产量为3959吨，环比增加35吨；锂云母碳酸锂产量为2956吨，环比增加20吨（+0.7%）；盐湖碳酸锂产量为3185吨，环比增加40吨（+1.3%） [5] 市场基本面分析：需求端 - 市场对1月排产分歧较大，中性预期下，若中下游对代工费达成一致，需求环比下降约5%；若产业继续博弈，正极材料厂停产挺价，需求环比可能下降10%，导致1月出现累库 [7] - 长期来看，下游储能和重卡需求超预期，订单显著走强；商用车和储能需求增速较快，承接了电车边际走弱的预期 [7] - 车企经历近两个月去库后，新车上市带动产量回升，且2026年面临购置税减半政策，年底电车有冲量预期，但进入一季度后动力端需求预计逐渐回落 [7] - 国元期货指出，近期电池出口退税政策调整后，电芯厂存在4月前抢出口需求，考虑生产周期，短期内正极厂排产存在上修可能 [14] - 当前储能电芯触及产能瓶颈，抢出口主要增量来源于动力电芯，动力电芯占出口比例约60-70%，对锂盐需求仍有较大带动作用 [14] 市场基本面分析：库存端 - 截至1月12日，样本周度总库存为109942实物吨，较前一周增加337实物吨 [7] - 分环节看，冶炼厂库存为18382实物吨（+715），下游库存为36540实物吨（-2458），其他环节（主要为贸易商）库存为55020实物吨（+2080） [7] - 交易所仓单方面，截至1月9日，仓单总量达25360手，较前一周增加5079手 [7] - 国投期货总结库存表现强势：下游去库较快，贸易商维持囤货信心，中游环节库存偏高，现货端稍显支撑 [10] 市场基本面分析：成本与利润端 - 碳酸锂平均生产成本为152955.2元/吨，较前值增加32865.4元/吨，生产利润为-12705.2元/吨，较前值减少9865.4元/吨 [9] - 分原料看，外采锂辉石生产成本为15.3万元/吨，生产毛利为-1.4万元/吨；外采锂云母生产成本为14.2万元/吨，生产毛利为-0.4万元/吨，整体利润空间有限，云母端利润空间大于辉石端 [9] 机构观点与市场情绪 - 国投期货指出，上游锂盐厂散单出货意愿增强，长协订单交付量收缩，下游正极材料厂对高价接受度低，观望情绪浓，实际成交清淡 [10] - 市场主要矛盾在于货权锁定，贸易商和下游偏高的库存难以流通到市场是期现货价格强势的核心因素 [10] - 信达期货提到，上周五传出某电池大厂通过期货交割7000吨碳酸锂，此举一方面证明短期需求强势，另一方面可能显示厂家心态转变 [13] - 目前下游大部分仍按刚需采购，但一旦出现追涨补库，价格仍有较大上行空间，短期碳酸锂暂时没有显著偏利空因素 [13] - 国元期货表示，前期锂价上涨过快未能顺利向下游传导，叠加1月锂盐长协供应比例下降，正极厂生产面临亏损，导致头部正极厂联合检修 [14] - 但正极环节因前期畏高慎采，库存消耗较大，为保障春节连续生产，可能存在一定补库需求，对锂价形成支撑 [14] 监管动态与市场风险警示 - 广期所于1月8日发布自律监管公告，对一组共10名客户在碳酸锂相关合约上开仓超限的行为采取限制开仓3个月的监管措施 [4] - 1月12日晚间，广期所再次对另一组6名客户涉嫌未按规定申报实际控制关系并超限交易的行为，采取限制开仓3个月的监管措施 [5] - 广期所相关负责人指出，近期影响市场运行的不确定因素较多，相关品种价格波动较大，请市场主体加强风险防范，理性合规参与 [5] - 市场普遍认为，在涨幅迅速扩大的背景下，后续波动风险不容忽视 [4] - 总体看，市场情绪普遍乐观，但短期受“抢出口”与情绪推动涨幅过大，需警惕后续资金获利了结引发的波动，不宜盲目追高 [12] - 国元期货提示，前期锂价涨幅中包含对中长期需求预期的交易，导致盘面价格与基本面有一定背离，后续需谨慎参与 [14]