日元汇率动态与“高市交易” - 2025年1月12日，日元汇率一度贬值至1美元兑158.20日元，创下2025年1月以来的新低 [2] - 日元贬值趋势的加强，与日本首相高市早苗考虑解散众议院的消息有关，市场形成了以积极财政和低利率长期化为前提的新“高市交易”预期 [2] - 尽管日本市场因节假日休市，但外汇市场仍出现显著波动，同时特朗普政府加强对美联储的压力，引发了资金流向美元以外货币的动向 [2] 市场交易结构与投机行为 - 海外投机者在2025年多次进行押注日元和美元贬值的“货币贬值交易”，尽管年末持仓减少，但交易火种一直保持 [4] - 市场观点认为，日本的众议院解散风波是“以日元贬值为前提的货币贬值交易的绝佳驱动力” [4] - 美国商品期货交易委员会（CFTC）1月6日的持仓报告显示，非商业部门（投机商）的日元持仓为超买8815手，尽管总额低于2025年12月初，但买卖力量仍几乎势均力敌 [4][5] - 在所谓的“短期投机性持仓”并未明显倾向于抛售日元的现状下，即使日本政府进行外汇干预买入日元，效果也可能不明显 [5] 美元压力与其他货币动向 - 美联储主席鲍威尔于1月11日表示自己已成为刑事调查对象，引发对央行独立性的担忧，推动了美元的贬值交易 [5] - 在外汇保证金交易中，有投资者持有日元，押注日本政府会买入日元进行干预 [5] - 买入澳元和南非兰特等资源生产国货币的动向正在加强，1月12日南非兰特兑日元达到1兰特兑9.60日元，创2015年以来最高点；澳元兑日元达到1澳元兑106日元，刷新2024年7月以来最高点 [5] - 由于美国政府对委内瑞拉的攻击等地缘政治风险，以及经济“条块化”趋势，资源国的优势被市场意识到 [5] 资源国货币与资产逻辑 - 在2025年的货币贬值交易中，黄金等贵金属以及稀土类资源已成为主要买入目标，资源大国澳大利亚和南非因此受到关注 [6] - 市场分析认为，基于澳大利亚最近坚挺的经济状况和物价指标，其央行最早在2月启动加息的可能性越来越高 [6] - 资源型国家货币过去常作为转移过剩资金的对象，在风险容忍度下降时会被率先抛售，但在当前日元和美元都存在弱点的情况下，即使在规避风险时，买入兰特和澳元的情况也可能增加 [6] 技术分析与关键点位 - 日元汇率若突破2025年1月低点的158日元区间后段，下一个重要关口将是160日元 [4] - 图表分析指标如“布林带”和“RSI”显示，日元已处于“超卖”区域 [4] - 市场对美元中长期信用下降的担忧根深蒂固，存在相当规模的货币贬值交易 [4]