全球太空资源争夺与产业动态 - 全球对稀缺太空战略资源的争夺进入白热化阶段 [2] - 中国向国际电信联盟一次性提交了涉及约20.3万颗卫星的频谱与轨道资源申请，覆盖14个星座，创下国内单次申报纪录 [3] - 美国联邦通信委员会批准了SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星 [4] - 马斯克提出航天业有史以来最雄心勃勃的制造目标之一：每年生产1万艘星舰飞船 [5] 中国航空航天产业政策与战略地位 - 航空航天被明确列为国家重点打造的“新兴支柱产业”，并写入“十五五”规划，标志其已上升为国家经济与科技发展的核心引擎之一 [13] - 2025年《政府工作报告》提出推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [13] - 2025年11月，国家航天局商业航天司成立，极大提升发射审批、牌照发放等行政效率，推动产业规范化、规模化发展 [14] - 广州等地正推动商业航天人才、资本和企业集聚，构建完整商业航天产业生态 [6] 技术突破与竞争紧迫性 - 可回收火箭技术是当前最受瞩目的技术奇点，能将太空发射成本降低一个甚至数个数量级，是太空经济商业化的最重要一步 [15] - 美国凭借SpaceX已取得明显先发优势，技术和形势的快速发展加剧了竞争，明确了追赶的紧迫性 [16][17] - 国际电信联盟规则为“先登先占、先占永得”，地球近地轨道理论容量预计仅可容纳约6万颗卫星 [18] - 马斯克的“星链”已累计发射超1万颗卫星，目标发射4.2万颗，旨在抢占大多数低轨卫星资源 [18] - 截至2025年11月底，全球平均每月发射超过26次，创下历史新纪录，标志着全球航天进入了“周更发射时代” [18] 中国商业航天项目进展与市场规模 - 中国规划了“GW星座”和“千帆星座”两个大型卫星互联网项目 [19] - “GW星座”由中国星网运营，计划发射约12992颗卫星，计划5年内完成约10%部署，2035年完成全部发射，目前已完成17次组网发射，在轨卫星136颗 [20] - “千帆星座”由垣信卫星运营，计划发射约1.5万颗卫星，目前已完成6次组网发射，在轨卫星108颗 [21] - 蓝箭航天已与中国星网、垣信卫星签署正式发射服务合同，将提供批量化发射服务 [22] - 据《中国商业航天产业研究报告》，中国商业航天产业规模达到2.5-2.8万亿元，年均复合增长率20%以上 [22] 资本市场表现与资金流向 - 过去一个多月，航空航天板块是市场焦点，表现超过AI等科技板块 [7] - 航空航天ETF(159227)在2025年11月24日至2026年1月12日的34个交易日上涨53.33%，净值屡创新高 [8] - 2025年行业融资总额达186亿元，同比增长32%，前三位是卫星应用（87亿）、火箭制造（67.1亿）、卫星制造（约30亿） [25] - 政策与产业资本同步发力，地方与中央合计支持超200亿元；国内首支商业航天社会化专项基金（首期20亿元）于2025年底成立 [26] - 二级市场上，外资正在加仓航空航天龙头公司，例如中国卫星的陆股通持股数在一季度后增加了700万股（增幅约61%），中航沈飞的陆股通持股在2025年第三季度环比增加了约670万股 [27][28] - 2025年12月26日至31日当周，申万一级行业中的“国防军工”板块获得49.57亿元的融资净买入，排名第一 [30] - 航空航天ETF(159227)自2025年5月16日上市以来，规模从上市初期的4亿元增长至2025年末的21亿元以上，期内合计净流入13.29亿元，成为空天赛道“吸金王”，日均成交额1.6亿元 [31] 航空航天ETF(159227)与国证航天指数分析 - 航空航天ETF(159227)跟踪国证航天指数，该指数申万一级国防军工权重占比高达98.7%，是全市场最“纯”军工指数 [34] - 国证航天指数中航空航天装备合计权重高达63.3%，与商业航天概念重合度高达70.2%，低空经济含量为63.4% [34] - 指数深度布局军机换代、大飞机、低空经济和卫星互联网四大国家战略新兴领域 [34] - 该ETF前十大权重股合计权重52.70%，覆盖从航空发动机、航空材料、机载系统到飞机整机和航天系统的全产业链龙头 [12][36] - 前十大重仓股包括光启技术（权重9.24%）、中国卫星（权重6.75%）、航天电子（权重6.48%）、航发动力（权重6.48%）、中航沈飞（权重5.91%）等 [12] - 前十大重仓股权重合计52%，集中布局行业头部企业，同时200亿市值以下的公司占比为48%，具有显著的小盘成长风格 [41] ETF市场发展趋势与工具优势 - 2025年，ETF已成为国内资金入市和资产配置的“主航道” [40] - 中国全市场ETF总规模已突破6万亿元大关，超越日本成为亚洲最大的ETF市场 [42] - 华夏基金到2025年Q3末成为国内首家ETF总规模突破9000亿的基金公司，排名全球第18名 [42] - ETF具有透明度高、风格稳定、成本低廉、交易机制灵活、资金使用效率高、品种丰富等优势 [39] - ETF市场参与者结构优化，机构投资者在非货ETF中平均占比已达54.6%，推动了“长钱长投”生态的形成 [42] - ETF已从一种投资产品，演进为资产配置的基础工具和资本市场高质量发展的重要基础设施 [43] 产业前景与投资逻辑 - 航空航天产业的爆发源于一场由大国战略、市场爆发与技术革命共同催生的深刻且持久的产业变革 [9] - 航空航天板块已转变为集大国战略意志、尖端技术突破、巨大市场需求和全球竞争力于一体的综合性高端制造与科技成长板块 [44] - 该产业同时站在国家安全、科技自立自强和经济新增长点三大时代命题的交汇点上 [45] - 2026年被誉为中国航天技术的验证关键年，除了火箭回收，卫星批量生产线、eVTOL适航认证、先进航空发动机等均将取得进展 [46][47] - 航空航天ETF(159227)对商业航天和低空经济等新质生产力领域有很高的暴露度，能有效捕捉卫星互联网、可回收火箭等产业浪潮带来的投资机会 [48]