公司上市进程与募资用途 - 钱大妈国际控股有限公司于1月12日向港交所递交招股说明书，正式启动赴港主板上市进程，联席保荐人为农银国际和中金国际 [1] - 本次上市募资计划主要用于扩大门店网络、丰富产品组合、提升供应链能力以及升级基础设施 [1] 行业地位与市场格局 - 公司已成为中国内地最大的社区生鲜连锁企业，以生鲜产品GMV计算，已连续五年在国内社区生鲜连锁企业中位列第一 [1] - 2024年，公司的整体商品交易总额达到148亿元人民币 [1] - 中国生鲜赛道高度分散，行业集中度极低，2024年前五大行业参与者的合计市场份额仅为7.3%，钱大妈的市场份额为2.2% [3] - 门店网络、供应链管理能力、产品多样性及质量控制能力是行业关键的成功要素和进入壁垒 [3] 商业模式与运营特点 - 公司首创“不卖隔夜肉”的折扣日清模式，门店每日下午七点开始打九折，其后每30分钟额外增加一折，直至晚上十一点三十分剩余产品免费赠送，确保所有生鲜产品当日出清 [3] - 截至2025年9月30日，公司在全国设有2938家社区门店，拥有1754名加盟商 [3] - 公司计划在未来五年内，利用募集资金开设1300家加盟店及100家自营店，以持续扩大社区门店网络 [4] 财务表现 - 公司营业收入增长乏力，2023年、2024年营收分别为117.44亿元和117.88亿元，几乎停滞 [6] - 2025年前9个月，公司营收为83.59亿元，同比下降约4.2% [6] - 公司毛利率持续改善，从2023年的9.8%提升至2024年的10.2%，2025年前三季度进一步升至11.3% [7] - 公司盈利水平波动较大，2024年净利润为2.88亿元，同比增长71.0% [7] - 截至2025年前9个月，公司净利润为亏损2.88亿元，主要受可换股可赎回优先股公允价值变动及股份支付费用等因素影响 [7] - 按非香港财务报告准则计量，2025年前9个月经调整净利润为2.15亿元 [7] 公司发展历程与估值 - 公司内地运营实体广州市钱大妈农产品有限公司自2014年成立以来，共经历6次融资 [7] - 2019年，公司完成总额近10亿元人民币的D轮融资及股权转让，由基石资本领投，启承资本、泰康集团等跟投 [7] - 完成D轮融资后，公司投后估值约为85亿元至100亿元人民币，成为独角兽企业 [7]