美国12月通胀数据解读 - 美国2023年12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，与前值持平[2] - 剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，亦与前值一致[3] - 12月CPI环比上涨0.3%，符合预期；核心CPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%[4] - 食品杂货、外出就餐、住房成本、交通服务及医疗护理费用在12月加速上行，而汽油、二手车及二手卡车价格下降[4] 数据特点与市场预期 - 本次报告是数月来首次对通胀趋势的“完整体检”，因去年秋季政府停摆导致此前数据需技术性补齐[4] - 经济学家认为一个月前公布的11月通胀数据可能被“人为压低”，12月数据可能对低估部分进行“回补”[4] - 市场普遍预期美联储将在1月晚些时候的会议上维持利率不变，官员对后续降息幅度存在分歧[4] 市场对美联储降息的预期变化 - 交易员加大押注美联储可能不会等到5月主席鲍威尔任期结束后再降息[5] - 市场仍认为6月降息是最可能结果，但4月降息概率升至约42%，高于数据发布前的38%[5] - 根据CME FedWatch工具，联邦基金期货市场预期2024年将降息两次，每次25个基点，首次降息始于6月，第四季度将再次降息[6] 金融市场即时反应 - 美股三大指数盘前直线拉升，随后涨幅略有回吐[7] - 贵金属价格持续拉涨，现货白银首次站上88美元/盎司，2024年迄今累计涨幅超23%[9] 美联储政策前景分析 - 有分析指出12月CPI数据不太可能改变美联储当前的观望态度，官员希望在降息前看到更多通胀企稳并下降的证据[11] - 美联储此前连续三次会议下调利率，最近一次在2023年12月，降息是出于对劳动力市场可能超预期放缓的担忧[11] - 要恢复降息，美联储可能需要看到劳动力市场条件恶化或价格压力减弱的新证据，后者或需再观察至少几个月的数据[11]