文章核心观点 - 铃木汽车通过其印度子公司马鲁蒂铃木进行大规模产能扩张，以应对印度国内强劲的汽车需求并强化其作为电动汽车全球生产中心和出口枢纽的地位，这与印度政府旨在吸引外资的电动车激励政策遇冷形成鲜明对比 [4][5][12] 马鲁蒂铃木的产能扩张计划 - 公司已购入价值约5.5亿美元的土地，计划新增最高100万辆年产能，以应对需求 [4] - 此次扩产是公司未来五至六年内在印度投资80亿美元计划的一部分 [5] - 扩产选址在古吉拉特邦，将作为公司在该邦的第二座乘用车工厂，并可能成为出口基地 [6][12] - 扩产计划还包括对现有汉萨尔普尔工厂进行升级，预计在2026至2027财年通过新增第四条生产线，将该基地年产能从约75万辆提升至100万辆 [12] - 新增产能将分阶段安装，具体投资与投产时间将根据市场情况、产品周期和出口订单确定 [12] 产能扩张的背景与动因 - 产能利用率饱和：公司现有合计约240万辆（峰值近260万辆）的装机产能已被完全利用 [8] - 市场需求强劲：2025年12月，公司面向本土经销商的销量达178,646辆，创月度纪录，同比增长37% [4] - 行业需求上行：2025年12月，印度车企对经销商的总出货量同比增长26.8%至399,216辆，为当年最大单月涨幅；2025年全年出货量同比增长约5%，增速快于2024年的4.2% [8] - 订单积压：入门级车型订单积压约一个半月，存在客户流失风险 [4][8] - 产量创新高：2025年公司产量超过225.5万辆，连续第二年跨过200万辆门槛 [9] - 政策刺激：印度政府于2025年9月下调SUV和小型车相关税费，带动了节庆季需求 [8] 电动化与出口战略 - 电动化生产：公司已在古吉拉特启动中型纯电SUV e Vitara的商业化生产，并将印度定位为集团电动汽车的全球生产中心 [5][12] - 出口计划：计划将e Vitara从印度出口至全球100余个市场，新增产能旨在为出口订单提供更大排产空间 [12][15] - 市场依赖：铃木的盈利对印度市场高度依赖，通过控股马鲁蒂铃木，公司已在印度生产17款车型并出口至约100个国家和地区 [5][12] 印度电动车市场与政策现状 - 市场增长迅速但渗透率低：2025年印度电动乘用车销量超过27万辆，较2024年的12.6万辆增长约86%，但电动车型在整体乘用车市场的渗透率仅为4% [15] - 政府目标承压：按当前速度，印度政府设定的2030年电动车渗透率达30%的目标可能难以实现 [15] - 激励政策遇冷：印度电动乘用车制造促进计划（SPMEPCI）自推出以来未获得任何车企响应，受理申请的线上平台已关闭，被官员形容为“名存实亡” [5][15][16] - 政策门槛与车企观望：政策要求企业承诺投资至少约5亿美元，并达到本土价值比例要求，以换取15%的优惠税率进口高端整车，但因激励与长期收益不明确，且申请门槛高（要求全球汽车业务年收入不低于1万亿卢比、全球固定资产不少于3000亿卢比），导致包括特斯拉、现代、起亚、大众和丰田在内的多家国际车企均未提交申请 [16] - 特斯拉的选择：特斯拉最终选择通过整车进口方式进入印度市场，而未承诺本地化生产 [16]