公司发展历程与现状 - 公司于2020年4月在上海开出首家门店，凭借“临期特卖”商业模式迅速崛起，通过整合品牌方临期尾货和产能剩余产品，以低价吸引消费者[4] - 成立后公司先后完成五轮融资，获得金沙江创投、日初资本、五源资本等机构支持，成为估值10亿美金的独角兽[4] - 2023年4月，公司成立三年后，门店数量超过500家，覆盖全国32个城市，随后转型加盟模式，一年左右门店数几乎翻倍[4] - 截至2024年6月，公司全国门店数量达到960家，但自去年以来门店规模呈现停滞，官方介绍中全国门店数仍为900+家，2025年底传出多个核心城市闭店消息[4] 财务与增长表现 - 2023年，公司营收超过36亿元，同比增长超过50%[5] - 2024年，公司营收增速回落至33%左右[5] 核心商业模式与供应链挑战 - 公司主要通过“软折扣”模式实现低价，销售临期商品、包装瑕疵品、库存尾货、渠道专供品等特殊货源[5] - 该模式核心难题在于货源稳定性不足，供应链无法支撑公司持续大规模扩张和门店标准化运营[5] - 尾货生意高度依赖上游品牌释放库存，品牌方清库存节奏和规模存在不确定性，导致供给端面临波动风险[5] - 疫情期间品牌方库存积压严重，公司利用低价收购尾货实现爆发式增长，但市场恢复后品牌方加强库存管理，尾货供应量大幅减少[5] - 为稳住价盘，品牌方逐渐减少对公司等折扣渠道的依赖，转而通过其他方式（如自助餐厅）消化库存[5] 品控与合规问题 - 随着货源紧张，品控问题开始暴露，例如有消费者曝光购买到已过期一年的饮用水[6] - 消费者频繁在黑猫平台反映质量问题，包括销售过期食品、假冒伪劣产品及临期商品标识不清[6] - 监管处罚记录显示，公司因“销售过期食品”等问题累计受到7次行政处罚，罚款金额从5000元至5万元不等[6] - 2023年，公司被曝销售假冒洗护用品，涉案金额高达1700多万元[6] 市场竞争格局变化 - 公司早期快速发展得益于采购价格极低的临期食品，这些商品通常距离保质期仅剩1-2个月，折扣力度可达5-6折[7] - 为稳定供应，公司逐步降低临期食品占比，2023年以后临期食品占比已下降到30%以下，原有价格优势逐步削弱[7] - 零食折扣赛道形成“南很忙、北万辰”双寡头格局，截至2025年上半年，鸣鸣很忙旗下的赵一鸣零食和零食很忙、万辰旗下“好想来”门店数量都已超过一万家，这些品牌与公司目标客群高度重合，在品类丰富度和性价比方面更具优势，直接分流客流[7] - 以奥乐齐为代表的零售巨头，和美团、京东、盒马等互联网巨头加速布局线下硬折扣市场，硬折扣核心是供应链和自营品牌，商品结构更稳定，盈利模式更持续，从商业模式上对公司形成打击[7] - 越来越多品牌通过直播、线上商城及品牌折扣店等DTC渠道直接触达消费者[7] 成本与选址压力 - 公司为获取客流，大多开在一线城市核心商圈，疫情期间商场和写字楼门店空置率较高，租金有优惠，但疫情结束后租金红利消失，削弱了竞争力[8] - 公司对闭店消息的解释包括商场租金问题、租约到期后的主动调整，或部分门店因经营不善导致亏损[8] 品类扩张与新增长尝试 - 为应对货源不稳定和激烈竞争，公司尝试通过扩充商品品类寻找新增长空间[9] - 2020年到2024年期间，公司美妆日化产品占比由10%提升至14%，绝大部分美妆产品仍有一年以上保质期，甚至有不少是当年新品，但低价美妆都不是畅销款，呈现“品牌眼熟、产品陌生”的组合[9] - 真正的美妆爆款产品往往供不应求，很难流入折扣渠道，部分品牌在包装更新后会将旧包装产品出售给公司，加剧了消费者对美妆产品的负面印象[9] - 社交平台出现关于公司美妆产品的吐槽，包括色号难看、临期产品居多或使用体验不好等问题[9] - 2024年公司引入手办、盲盒等潮玩产品，但销售占比依然偏低，尚未成长为核心业务[10] - 尽管与许多品牌建立直供合作关系，但玩具厂商往往不会为公司单独开辟产能，加上“潮流特卖”优质货源稀缺，该品类规模化增长受到明显限制[10] - 从2024年底开始，公司在南京、北京等地开设大型仓储式门店“好特卖超级仓”，将商品扩展至鞋服、奢侈品领域，销售包括阿迪达斯、耐克、香奈儿等知名品牌商品[10] - 与临期快消品相比，服装品类供应链体系更复杂，需应对季节性波动、库存周转等挑战[10] - 多元化商品布局有助于吸引更广泛客群，但过度扩展品类可能会使公司偏离原本“临期特卖”的市场定位，核心品牌价值变得模糊[10] 市场扩张与地域局限 - 公司核心优势依托于一线城市成熟的物流体系和较高的品牌认知度，门店也主要集中在一二线、新一线城市[11] - 在下沉市场，物流成本显著上升，消费者对折扣商品的需求结构与一线城市存在明显差异[11] - 三四线城市竞争环境复杂，已成为众多量贩零食品牌的密集布局区域，导致公司在下沉市场扩张受阻，进一步影响整体开店节奏和增长潜力[11]