政策调整概述 - 沪深北三大交易所联合发布公告，经证监会批准，将融资保证金最低比例由80%正式上调至100% [3] - 市场普遍视该政策为市场的“调节阀”而非“方向盘”，主要发挥逆周期调节作用，不改变市场长期运行趋势 [3] 历史影响分析 - 2015年11月融资保证金比例从50%收紧上调至100%后，沪深300指数在随后1日、3日、5日的涨跌幅分别为0.48%、-0.82%、0.75% [4] - 2023年9月融资保证金比例从100%松绑下调至80%后，沪深300指数同期涨跌幅分别为0.74%、-0.09%、0.83% [5] - 历史复盘表明，历次融资保证金调整对短期市场的冲击有限 [4] 政策核心与实施原则 - 本次调整严格遵循“新老划断”原则，存量及展期合约不受影响，旨在平滑市场波动 [5] - 政策核心在于温和降杠杆、防范过度投机风险，从而培育理性投资氛围 [5] 长期市场影响 - 长期来看，融资保证金比例上调有利于资本市场的稳健发展 [1] - 历史数据证实，保证金比例调整并不构成大盘走势的决定性变量 [5]