美国最高法院对特朗普政府关税案的潜在裁决 - 美国最高法院可能于美东时间周三上午10点左右发布关于特朗普政府依据《国际紧急经济权利法》实施全球对等关税的意见书 [1] - 市场曾预期上周五会有裁决 但美国最高法院表示当天不会就此案作出裁决 [2] 裁决推迟的信号意义与胜诉可能性变化 - 若最高法院首席大法官John Roberts及其同僚继续推迟发布裁决 可能预示着法庭立场正在发生微妙变化 [3] - 分析人士指出 若裁决拖延至2月下旬之后 原本看似不利于特朗普政府的法律天平可能会发生倾斜 [3] - Evercore ISI等机构警告 裁决每推迟一周 特朗普政府胜诉的可能性就增加一分 [3] - Evercore ISI分析师指出 如果最高法院未能在2月底前做出裁决 这对特朗普和关税支持者而言可能是个好兆头 [6] - 一旦裁决时间拖入2月下旬或更久 法院判决政府败诉的可能性就会降低 [7] - 摩根大通分析师指出 最高法院每推迟一周做出决定 特朗普政府胜诉的可能性就在增加 [8] - 摩根大通分析师提出另一种可能：如果裁决推迟至2月 可能意味着最高法院将此案视为与《平价医疗法案》同等级别的“重磅案件” 法院历史上倾向于将最具影响力的判决保留至6月任期结束时发布 [9] 市场对裁决潜在影响的看法分歧 - 部分策略师担忧取消关税会带来不确定性从而拖累股市 而另一派则认为这将提振经济增长 [4] - 一些预测者认为 废除IEEPA关税将意味着更多的不确定性 从而对股市构成压力 而另一些人则认为 取消进口税将提振经济增长和股票市场 [11] 裁决的财政影响与退款风险 - 若法院裁定关税非法并要求退款 将对美国财政产生冲击 [5] - 特朗普警告 这可能涉及“数千亿美元”的赔偿 形容其为“完全的混乱” [5] - 另一个关键因素在于大法官对关税退款的态度 如果法院裁定特朗普败诉 是否要求退还已征收的关税将成为焦点 [12] - 这对债券市场至关重要 因为评级机构标普维持美国主权债务评级和稳定展望的部分原因 正是基于预期的关税收入 [13] - 特朗普在社交媒体帖子中重申 如果最高法院在关税问题上裁定美国败诉 需要偿还的实际金额将达到数千亿美元 这尚未包括各国和各公司为规避关税而投资建设工厂和设备所要求的“回报” 这将造成“完全的混乱” [20] 当前胜诉概率与特朗普政府的应对准备 - 博彩市场数据显示 特朗普胜诉的概率并不高 Kalshi最近给出的胜诉概率为32% 而Polymarket则将概率定为28% [15] - 这一预期的下降主要源于11月5日的口头辩论 当时一些保守派大法官对特朗普律师的提问被认为特别具有怀疑态度 [16] - Evercore目前仍预测特朗普更有可能输掉官司 但他们预计政府已准备好通过其他授权来替代大部分基于IEEPA的关税 [17] - 例如 特朗普此前曾利用不同的法律对钢铁、铝、木材和其他行业征收进口税 而这些基于特定行业的关税并不在本次案件的审理范围内 [18] - 特朗普辩称 如果最高法院否决这些关税 美国经济将遭受重创 [19]