沪锡期货价格创历史新高 - 沪锡主力合约2602于1月14日再度涨停，近三个交易日累计涨幅超过20%，刷新历史高点[3] - 现货价格同步创历史新高，Mysteel1锡价单日暴涨7.6%至412000元/吨[5] - 价格上涨是供应、需求、宏观资金面共振的结果，市场偏向于判断缅甸锡矿复产不及预期，同时AI算力、光伏新能源等需求被看好，叠加宏观情绪走强引发资金炒作[5] 锡市场短期动态与风险 - 期货上涨推升现货预期，导致市场现货交易基本停滞，贸易商和下游加工企业暂停对外报价，观望情绪浓厚，实际成交寥寥[6] - 高价位抑制终端采购需求，部分企业提前停工放假，导致现货升水持续收窄，终端消费因高价抑制而明显转弱，补库需求未能释放[6] - 短期需警惕春节前资金获利了结、高价格抑制需求等回调风险，若资金退潮，现货或将面临补跌压力[6] 铝价上涨原因与前景 - 1月12日A00现货铝价为24330元/吨，创历史新高，较1月初上涨1020元/吨，涨幅4.38%[7] - 供应端预期收紧是铝价上涨的基础，国内4500万吨产能红线持续生效，2026年新增产能有限，且铝水比例提升导致铝锭产量下滑[7] - 海外2026年预计新增产能150万吨至180万吨，但电力不稳定可能制约投产，同时预计海外退出产能或在100万吨以上，加剧供应担忧[7] - 新能源汽车、算力、储能等新兴产业需求持续增长，叠加国内基建项目加速落地与政策支持，预计铝需求稳健增长，支撑铝价运行重心上移[8][9] 铜价上涨原因与前景 - 1月12日国内1电解铜现货价格达到103185元/吨，同比涨幅36.8%，环比涨幅2.64%[7] - 全球铜精矿市场供应扰动频发，面临矿石品位下降、新增项目投产不及预期、社区抗议及矿难事故等挑战，铜精矿现货加工费TC跌至历史性低位[8] - 国际铜研究小组预计2026年铜供应缺口达15万吨[8] - 需求端获新能源汽车、电网建设、AI数据中心电力需求激增带来的储能系统扩张等新兴产业强力支撑，铜消耗量有望显著提升[8] - 长期来看，供需紧平衡与绿色转型需求构成长期上涨基础，加之宏观流动性预期宽松，铜价具备再度冲高动能[8] 有色金属整体表现与驱动因素 - 近日有色商品期货价格整体走强，主力合约中沪铝、沪铜也纷纷刷新高点[5][7] - 宏观叙事的驱动不减，有色作为优质资产，更加受市场青睐[9] - 期货市场对现货的引导作用增强，短期内期货涨势正引领现货报价、重构定价基准，并且企业风险管理需求逐步加大[5]