基金换手率的概念与影响 - 换手率指基金经理每年买卖股票占其持有股票总市值的比例，也被称为周转率 [6] - 换手率为100%意味着基金经理在一年内将全部持仓股票交易了一遍 [6] - 换手率越高，表明基金经理买卖股票越频繁，这会导致更高的交易佣金和手续费，对基金收益不利 [6] 不同类型基金的换手率水平 - 指数基金的换手率通常在50%至150%之间，因其每年会进行1至2次调仓并更换成分股 [7] - 主动基金的换手率通常高于指数基金，其水平可分为几个档次 [7][8] - 换手率在200%以内属于偏低水平 [7] - 换手率在200%至400%之间属于正常水平 [8] - 换手率达到百分之五六百甚至上千则需谨慎对待 [8] 高换手率的潜在问题 - 高换手率意味着持有股票时间短，可能错过股票大幅上涨的阶段 [8] - 买卖过于频繁会产生更高的交易成本，因为每笔买入卖出无论盈亏都需支付交易佣金 [8] - 有研究表明，基金的换手率与其收益成反比关系 [8] - 换手率最低档的基金相比换手率较高档的基金，平均年收益高出约0.7% [9] - 主动基金的换手率越高，其自身的表现往往越差 [9] 换手率波动的特殊情况 - 少数基金换手率高可能与基金规模短期变化有关，例如因投资者申购赎回导致 [9] - 通常待基金规模稳定后，其换手率也会趋于稳定 [9] 基金筛选的实践建议 - 在挑选主动基金时，倾向于选择换手率相对较低的基金 [9] - 投资者可在一些基金交易平台上通过搜索基金代码，在网页上查询到具体基金的换手率数据 [9]