基金概览 - 基金代码为110013，基金类型为积极配置-大盘成长，基准指数为沪深300相对成长全收益 [1] - 基金成立于2008年11月13日，截至2025年9月30日，基金规模为42.09亿元人民币 [2] - 基金经理为陈皓，基金管理公司为易方达基金管理有限公司 [2] - 基金年度综合费率为1.76% [3] 市场环境与基金定位 - 2026年以来A股市场迎来“开门红”行情，上证指数和深证成指年内均录得正收益，市场风格均衡但成长主线优势凸显 [3] - 易方达科翔混合基金被定位为擅长把握经济转型中成长机遇且具备长期投资价值的基金 [3] - 该基金的投资流程深度融合中观行业比较与自下而上个股精选，并在偏大的规模体量下有效运作 [3] 基金经理分析 - 基金经理陈皓拥有18年投研经验和13年公募基金管理经验，自2014年5月开始管理该基金，管理期超过11年 [5] - 陈皓最初以TMT和中小盘投资见长，现已成长为全市场选手，目前共管理8只公募基金 [5] - 截至2025年三季度末，陈皓的公募总管理规模为299亿元人民币，较去年同期的310亿元保持相对稳定 [5] - 基金经理专注于组合管理，无其他行政管理职责，研究支持来自针对性小团队及公司整体股票研究团队 [5] 投资策略与组合特征 - 基金投资策略结合中观行业比较和自下而上个股筛选，侧重投资中长期成长趋势显著的行业及个股 [8] - 组合构建倾向于行业配置适度集中且分散持股，单一行业占比基本控制在30%以内，持股数在70-100只之间，前十大集中度较少超过45% [8] - 基金在中小盘和成长性板块上长期维持较高投资比重，组合市值水平历史上低于同类和基准指数 [8] - 自2018年以来，基金经理更注重企业财报质量和管理层执行力，组合年度换手率从400-500%降低至200%以内 [9] - 2019年以来，基金经理加强了对大盘股的研究和配置，但选股核心仍看重行业发展趋势和企业盈利增长空间 [9] - 2023年以来，为适应市场环境和管理大规模资金，基金经理提升了中观行业判断的比重，前三大申万行业占比从平均40%左右提升至接近50% [10] 资产与持仓分析 - 截至2025年6月30日，基金资产中股票占比91.27%，现金占比9.94%，债券和商品持仓为0% [14] - 股票持仓中，中国大盘股占39.38%，中国中盘股占46.75%，中国小盘股占5.14% [15] - 行业分布上，基金超配敏感性行业（占63.61%，基准为47.00%）和周期性行业（占27.02%，基准为23.00%），低配防御性行业（占9.37%，基准为30.00%） [17] - 在细分行业中，基金超配基础材料（16.49% vs 基准7.79%）、科技（32.71% vs 基准26.13%）和工业（22.74% vs 基准19.61%），低配金融服务和必选消费 [17] 历史业绩表现 - 截至2025年12月31日，基金经理任期内基金年化收益为19.96%，超越基准指数年化收益率达12.48%，在同类基金中排在第2个百分位 [20] - 基金在2015年成长股上涨和2021年中小盘领涨行情中表现出较强向上弹性，在2019至2020年大盘蓝筹行情中也表现优于同类和基准 [20] - 2024年，在价值股主导行情中，基金受逆风影响，获得-0.47%的负收益，跑输基准6.48%，在同类基金中排名60% [20] - 2025年，基金受益顺风，获得72.25%的回报率，跑赢基准收益率达39.81%，在同类基金中排名8% [20] 风险与风险调整后收益 - 基金因偏好新兴成长和中小盘股票以及适度集中的行业配置，其业绩波动（标准差为23.48%）和下行风险高于同类平均（标准差19.63%） [29] - 截至2025年底，基金经理任期内基金的风险调整后收益（夏普比率）为0.98，战胜基准指数的0.45，在同类基金中排名6% [25] - 截至2025年12月31日，基金的夏普比率为0.57，优于93%的同类基金（同类平均0.36） [30] 费用优势 - 基金年度综合费率为1.76%，明显低于同类平均的2.27% [31] - 费用优势来源于相对较低的管理费、托管费以及交易费用 [31]