铜价市场动态 - 2025年1月15日盘中，沪铜主力合约直线跳水，一度大跌近3%，收盘跌幅达2.21%，报101870元/吨 [2] - 外盘基本金属多数杀跌，伦铜一度大跌超2%，截至北京时间14:00，伦铜跌1.27%，伦镍跌1.55%，伦铝跌0.9%，伦锡跌0.5% [2][4] - 在此轮跳水前，铜价持续飙涨并创历史新高，从2025年11月20日至今，伦铜累计涨幅接近24% [5] 价格回调原因分析 - 市场对美国可能对关键矿产征收关税的担忧缓解是铜价回落主因之一，美国总统特朗普表示已决定暂时不对稀土、锂和铜等关键矿产征收关税 [6] - 美元走强也对铜价造成了压力 [6] - 高盛认为此前铜价飙升主要由美国关税预期引发的囤货潮及投机资金推动，带来了暂时的“稀缺溢价” [6] - 花旗警告，一旦美国关税政策走向明朗，美国市场囤积的金属库存可能重新流向全球市场，缓解其他地区供应压力并压制价格 [6] 机构对铜价的后市观点 - 高盛警告铜价此轮大幅上涨行情已基本见顶，后续面临回调风险的可能性日益增大 [2][7] - 花旗研究团队指出，1月可能是铜价格2026年全年的高点，铜价虽然在年中可能触及1.4万美元/吨，但当前价格上涨已透支大部分潜在利好 [2][8] - 花旗的基线预测是铜价最终将回落至每吨13000美元左右更可持续的水平，该价位已在纸面上平衡了2026年的全球市场 [8] - 花旗将铜价达到15000美元/吨的牛市情景概率从通常水平提高到30% [8] 机构对其他金属的后市观点 - 铝：花旗认为铝正处于二十年来最严重的供应短缺边缘，全球电力成本上涨导致供应受限，短期目标为每吨3400美元，中期看向3500美元 [8]；高盛预测随着印尼新的供应在2026年末/2027年初进入市场，铝价将会下跌，其2026年上半年铝价预测值2575美元存在上行风险 [7] - 镍：高盛指出印度尼西亚2026年镍矿开采配额收紧至2.6亿吨，可能使镍价平均接近每吨1.8万美元，而其基本情景下为每吨1.48万美元 [7] - 贵金属：花旗预计白银将继续跑赢黄金，近期目标价为每盎司100美元，而黄金将触及5000美元/盎司 [8] - 碳酸锂：花旗将三个月内的碳酸锂目标价上调至每吨2.5万美元，主要反映下游电池企业提前备货需求和库存紧张现状，但对锂价长期走势持谨慎态度，认为当前价位足以刺激潜在供应重启，非洲等地矿山增量将在未来六个月内逐步释放，一季度季节性需求高峰过后锂价将面临下行压力 [9]