货币政策总体方向 - 央行表示将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量 灵活高效运用包括降准降息在内的多种货币政策工具 [3] - 央行表示将保持流动性充裕 保持社会融资条件的相对宽松 引导金融总量合理增长 信贷均衡投放 [3] - 央行表示将发挥好货币政策总量和结构的双重功能 加快落地近期推出的一系列结构性货币政策工具 引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [3] 降准降息空间 - 央行表示从今年看 降准降息还有一定空间 [2] - 从法定存款准备金率看 目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3% 降准仍然还有空间 [2] - 从政策利率看 外部约束方面 人民币汇率比较稳定 美元处于降息通道 汇率不构成很强约束 内部约束方面 2025年以来银行净息差已经出现企稳迹象 2026年还有规模较大的3年期及5年期长期存款到期 为降息创造一定空间 [2] - 央行近期下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 有助于降低银行付息成本 稳定净息差 [2][7] 央行国债操作 - 央行表示将灵活开展国债买卖等操作 为政府债券顺利发行创造适宜的货币金融环境和条件 [4] - 2025年国债发行了16万亿元 全年净增6.6万亿元 年末余额约40万亿元 其中银行、非银行金融机构、境外机构分别持有27万亿元、5万亿元和2万亿元 [4] - 2025年央行通过买断式回购国债、地方政府债券的操作量接近7万亿元 对提高政府债券市场流动性发挥了重要作用 [4] - 央行认为国债买卖操作有利于发挥国债收益曲线定价基础的作用 并丰富宏观审慎管理的手段 防止市场急涨急跌的风险 [4] - 下一步央行将综合考虑基础货币投放需要、债券市场供求情况、收益曲线形态变化等因素 灵活开展国债买卖操作 与其他流动性工具一起保持流动性充裕 [4]