货币政策调整 - 中国人民银行决定自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [1] - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [1] - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [4] 降准降息空间 - 目前金融机构的平均法定存款准备金率为6.3%，降准仍然有空间 [7] - 外部约束方面，人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，对降息不构成很强约束 [7] - 内部约束方面，2025年以来银行净息差已连续两个季度保持在1.42%，且2026年有规模较大的长期存款到期重定价，加之近期下调了各项再贷款利率，有助于为降息创造空间 [7] 结构性货币政策工具新措施 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%下调到1.25% [10] - 将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加支农支小再贷款额度5000亿元，并在总额度中单设一项额度1万亿元的民营企业再贷款 [10] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将支持范围扩大至研发投入水平较高的民营中小企业 [10] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，合计提供再贷款额度2000亿元 [10] - 拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级等项目 [11] - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，计划纳入健康产业 [11] - 会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [11] - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品 [11] 物价形势与政策应对 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，为2023年3月以来最高水平；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 [14] - PPI同比降幅较2025年7月低点收窄了1.7个百分点，环比连续3个月上涨 [14] - 在CPI分项中，教育文化娱乐价格上涨3.6%，其中旅游价格上涨14.4%；食品和交通分项下降较多，2023年以来猪肉价格累计下降30%，交通工具价格下降11.7% [14] - 人民银行将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，继续实施适度宽松的货币政策 [15] 政策实施与传导 - 灵活高效运用包括降准降息在内的多种政策工具，保持流动性充裕，引导金融总量合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [7] - 发挥货币政策总量和结构的双重功能，引导金融机构支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，做好金融“五篇大文章” [8] - 发挥政策利率引导作用，促进社会综合融资成本低位运行，同时保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [8] - 推动明示贷款综合融资成本，组织银行会同企业填写贷款明白纸，促进降低评估担保等融资中介费用 [8]