文 / 高歌 1月15日，有色板块全面上涨，白银、小金属表现强势。 湖南白银涨超8%，华锡有色、华友钴业、金钼股份、中钨高新、赣锋锂业、中金岭南、锡业股份等 跟涨。有色矿业ETF招商（159690）涨3.54%，盘中刷新上市以来新高。 截至收盘，能源金属题材仍然保持活跃。而在本周内，黄金、白银、铜价接连创下历史新高。 以铜为代表的有色金属此轮上涨可以回溯至2025年11月，主要由全球铜矿供应持续紧张、美国关税 预期引发的贸易流向重构 ，以及 AI与新能源基础设施需求加速增长三重因素共振驱动，叠加宏观金 融属性强化，推动价格突破历史高位。 此轮有色金属价格走强背后的驱动力为何？铜价还能强势多久？2026年，铜金接力还是铜金共振？ 01 非美地区供应紧缺预期升温 由于铜兼具商品属性与金融属性，助推铜价上涨的背后力量除了来自供需基本面情况，也包括宏观层 面的预期扰动。 1月15日，卓创资讯铜分析师唐志浩对和讯网表示，2025年以来，全球主要铜矿产区频发扰动，导 致铜精矿供应预期持续下修，推高有关电解铜原料端的市场供应紧张预期。成品方面，资源争夺等市 场情绪对当前铜价影响较大 。 " 2025年下半年，美国正式将铜列 ...