文章核心观点 - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，特朗普政府对美联储的行动实质上是关于货币政策的，旨在胁迫其降低利率，这引发了关于美联储独立性的重要讨论[5][6] - 金融市场对此次政治风波反应相对冷静，部分原因是两党议员对美联储独立性的支持[7] - 卡什卡利对近期降息持谨慎态度，认为1月没有降息动力，并担忧高通胀可能持续，其政策立场与特朗普的期望相悖[9][10] 事件背景与政治压力 - 司法部向美联储送达大陪审团传票，美联储主席鲍威尔发布视频指责政府以总部翻新成本为“借口”进行刑事调查，以胁迫美联储降低借贷成本[5] - 特朗普对美联储的抨击遭到了全球经济决策者、共和党议员甚至其亲密盟友的批评，警告可能震动金融市场并使鲍威尔的继任程序复杂化[6] - 最高法院将于下周三听取辩论，讨论特朗普应对美联储拥有多大的影响力，此案可能破坏美联储独立性的基石[7][8] 美联储独立性及法律基础 - 《联邦储备法》规定总统只能因“正当理由”（如渎职或失职）罢免美联储官员[8] - 若最高法院支持特朗普，未来总统将能随意罢免央行官员，从而破坏美联储独立性[8] - 卡什卡利指出，最高法院过去一年发出的“反复信号”表明其对美联储的看法不同于其他独立机构[7] 货币政策立场与利率展望 - 卡什卡利表示，在去年三次降息25个基点后，联邦基金利率在3.5%至3.75%之间，这一水平让美联储处于“非常好的位置”[8] - 卡什卡利称看不到1月份降息的任何动力，认为今年晚些时候可能仍有降息空间，但目前“实在太早了”[9] - 卡什卡利对降息持谨慎态度的原因包括高通胀，以及预期特朗普的关税政策将继续推高价格[9] 经济状况与决策分歧 - 卡什卡利认为经济基础稳固，企业减少了招聘但未出现大规模裁员，若货币政策真的紧缩，经济不应表现出如此韧性[9] - 最近的利率决定分歧巨大，12月降息25个基点的决定中，三位官员投票反对（两人主张按兵不动，一人支持降息50个基点），另有四人以“软”异议形式反对降息[9] - 卡什卡利是提交预测认为年底利率应维持在3.75%至4%原有水平的官员之一[9] 通胀与就业前景 - 卡什卡利担忧高通胀可能持续，称完全有可能在未来两到三年内通胀仍远高于2%的目标水平，这意味着可能面临七到八年的高通胀[10] - 如果失业率飙升（12月已回落至4.4%），特别是伴随着通胀缓解，将会促使卡什卡利改变策略[10] 领导层更迭与未来挑战 - 特朗普表示只会选择支持大幅降低借贷成本的人来接替鲍威尔，这引发了市场对下一任主席可信度的担忧[10] - 卡什卡利认为，下一任主席最重要的是在其他委员眼中的可信度，主席只有一票，必须提出充分、扎实的论据并依靠数据和分析来赢得投票[10]