公司概况与市场地位 - 极物思维是餐饮品牌幻师COMMUNE的母公司，正在冲击“餐酒吧第一股”，截至2025年9月底，其在全国40个城市拥有112家直营餐酒吧 [1][4] - 根据弗若斯特沙利文报告，幻师已连续三年稳坐中国餐酒吧品牌第一名，并以2024年收入计算，在“西餐+酒吧”连锁品牌、连锁酒吧及餐酒吧细分赛道三个领域的收入和市场占有率均为第一 [2][5] - 公司创始人唐伟棠于2016年创立品牌，创新推出“酒水自选+全时段运营”模式，将老厂房改造为“餐酒博物馆” [4] 财务表现与增长 - 公司收入从2023年的8.45亿元增长至2024年的10.74亿元，净利润从5052.5万元增长至5398.1万元 [5] - 2025年前三季度，公司收入为8.72亿元，同比增长14.19%；净利润为6669.8万元，同比增长46.85% [5] - 毛利率从2023年的70.5%下滑至2024年的67.8%，2025年前三季度毛利率为68.7% [5] 运营模式与门店情况 - 幻师主打“西餐+酒吧”的餐酒吧模式，提供从22元一杯的精酿啤酒到上万元高端洋酒的全系列酒水，并设有3小时249元/人的畅饮选项 [2] - 门店主要集中在一、二线城市，截至2025年9月30日，一线城市门店占比25.7%，二线城市门店占比66.1% [10] - 2025年前三季度，一线和二线城市同店销售额分别下滑1.4%和0.2%，二线城市平均单店日销售额从去年同期的2.73万元下滑至2.69万元，日均坪效从53.6元下降至52.7元 [10] 扩张计划与资本动向 - 公司计划将IPO募集资金用于五大方向：扩大门店网络、加强数字化建设、投入产品研发、提升品牌认知度以及补充营运资金 [13] - 2025年以来扩张速度放缓，前三季度仅净增2家门店，总门店数达112家，而2017年至2021年门店数从5家增长至70家 [13] - 公司计划于2026年新开30至40家店，2027年新开35至45家店，2028年新开40至50家店，重点布局一、二线城市及新兴市场 [13] - IPO前外部投资方包括高瓴资本（持股9.63%）和日初资本（持股1.71%） [6] 行业竞争与挑战 - 公司面临来自当地酒吧至国际连锁餐饮品牌等多类型竞争对手的竞争，其他公司也可能开设相似概念的餐酒吧加剧竞争 [11] - 在连锁酒馆领域，对标品牌海伦司近两年营收与净利润双双下滑，其营收从2023年的12.09亿元降至2024年的7.52亿元，净利润从盈利1.81亿元转为亏损0.78亿元 [5] - 行业连锁化程度较低，未来头部品牌有望强化优势，中小品牌需靠特色与精准定位突围 [10] 战略调整与定价 - 对于同店销售额增长率的下降，公司解释为进行了战略定价调整以应对不断变化的市场环境 [10] - 公司在不同城市的客单价存在差异，例如招牌产品“幻师脆脆金沙翅”在北京售价68元，在成都售价46元，部分产品售价差额接近50% [10]