文章核心观点 - 在摩根大通医疗健康大会上，诺和诺德与礼来围绕口服GLP-1减重药物展开了公开交锋，这反映了行业从“神药红利期”进入“残酷竞争期”的根本性转变，两家公司在临床设计、商业化路径和全球战略上存在显著分歧 [4] 诺和诺德对礼来临床方案的公开质疑 - 诺和诺德新任CEO公开质疑礼来在研口服GLP-1药物orforglipron的临床方案，指出其要求服用特定他汀类药物的患者需等待2到4小时后才能服药，认为此设计对大量肥胖患者“糟糕透顶”，缺乏现实可操作性 [6] - 礼来CEO对此回应称，药物相互作用研究尚未完成，用药间隔不应被提前解读为商业化障碍，强调这是一个研发阶段问题而非产品定论 [7] 诺和诺德对自身产品服药要求的辩护与战略反思 - 针对市场对其口服Wegovy（司美格鲁肽）“服药前禁食”要求的质疑，诺和诺德CEO援引糖尿病版本Rybelsus已覆盖约150万名患者的真实数据，称禁食并未成为影响依从性的核心障碍，患者已习以为常 [9] - 公司承认过去几年因孤独领跑而战略迟钝，未能及时应对竞争对手追赶，2025年经历了前任CEO离任、股价累计下挫约40%以及核心产品销售预期多次下调的艰难时期，决心在2026年纠正错误 [10] 诺和诺德的新战略聚焦与商业模式重构 - 公司将资源重新锚定在糖尿病、肥胖及其并发症（如慢性肾病、心血管疾病与MASH）三大方向，目标潜在受益人群高达20亿人，同时将稀有病业务重新定位为独立的“内部生物技术公司” [11] - 公司正进行激进的商业转型，从传统处方药模式转向具备消费品属性的模式，将直接面向患者和现金支付渠道列为2026年战略核心 [12] - 通过自有平台NovoCare Pharmacy以每月149美元价格销售口服Wegovy起始剂量，并与Amazon、Costco及远程医疗平台合作，甚至与TrumpRx平台达成降价协议以扩大覆盖面 [12] - 公司采取“以价换量”策略，认为过去每月超过1000美元的定价无法覆盖10亿至20亿合格患者，即使价格腰斩，只要销量翻倍以上，长期价值依然成立 [13] 诺和诺德的产品沟通与竞争优势阐述 - 公司改变过去过度谦虚的沟通风格，更主动表达产品优势，强调口服Wegovy在疗效与耐受性上优于礼来的orforglipron [14][15] - 指出新获批的7.2mg注射剂版Wegovy将带来更高减重率，而即将迎来FDA裁决的双靶点药物CagriSema，凭借其长效胰淀素类似物cagrilintide接近安慰剂的耐受性，有望满足追求12%–15%稳健减重但厌恶副作用的人群 [15] 资本运作与全球扩张路径的差异 - 诺和诺德在资本层面释放强烈信号，表示完全有能力承担200亿至400亿美元规模的并购，只要资产物有所值，此前曾因价格原因放弃对Metsera约100亿美元的竞购 [16] - 在全球扩张上，礼来押注无需冷藏的口服orforglipron，瞄准印度、印尼、中国、巴西等自费市场；而诺和诺德目前重心仍放在欧美市场，并准备在2026年直面司美格鲁肽在部分国际市场专利到期后的仿制药冲击 [16]