结构性货币政策加码 - 推出八项结构性政策以提高货币政策精准化程度 并与财政政策协同以扩大有效内需和推动高质量发展 [1] - 继续下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 [1] - 单设1万亿元额度的民营企业再贷款以支持中小民营企业 [1] - 将科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元至1.2万亿元 [1] 降准降息空间与考量 - 当前金融机构法定存款准备金率平均为6.3% 降准仍有空间 [2] - 人民币汇率稳定且美元处于降息通道 汇率约束不强 同时银行净息差已现企稳迹象 为降息创造空间 [2] - 物价合理回升是货币政策重要考量 2025年12月CPI同比上涨0.8% 为2023年3月以来最高 核心CPI同比上涨1.2% 涨幅连续4个月保持在1%以上 [2] - 金融总量增长明显高于同期名义GDP增速 累积增长量大 随着物价回升和流动性充足 将影响降息降准抉择 [2] 资本项目开放与人民币国际化 - “十五五”规划建议提升资本项目开放水平 需有序推进直接投资、证券投资、跨境融资等领域高水平制度型开放 [3] - 2026年作为“十五五”开局之年 将在提升资本项目开放水平方面做出战略性、系统性安排 推动人民币国际化是主要目标 [3] - 人民币汇率基本稳定 2020年以来美元指数上涨约1.9% 同期CFETS人民币汇率指数上涨7.2% 宏观经济基本面长期向好支撑汇率稳定 [3] - 需建立健全汇率风险管理服务长效机制 丰富汇率避险产品 加强企业汇率避险服务 以增强企业应对汇率波动能力和外汇市场韧性 [3] 跨境投融资与金融市场开放 - 需深化跨境投融资外汇管理改革 将修订出台境内企业境外放款本外币一体化管理办法 支持企业“走出去”和外贸发展 [4] - 将在全国实施跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策 推广升级跨国公司本外币资金池政策 [4] - 需有序推进金融市场双向开放 已发布境内企业境外上市资金管理政策 统一境外上市本外币资金管理 [4] - 未来需进一步研究优化合格境外机构投资者跨境资金政策 推进沪深港通、债券通等金融市场互联互通机制建设 [4]