一揽子货币金融政策内容总结 - 政策核心为降低社会综合融资成本 包括下调政策利率和存款准备金率 设立3000亿元人民币保障性住房再贷款 取消全国层面首套和二套住房商业性个人住房贷款利率下限 下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点 以及调整个人住房贷款最低首付款比例 [2] - 3000亿元保障性住房再贷款 鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则 支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房 用作配售型或配租型保障性住房 央行按照贷款本金的60%发放再贷款 可带动银行贷款5000亿元 [2] 政策出台背景与目标分析 - 4月金融与经济数据显示需求不足问题仍突出 4月社会融资规模增量为-1987亿元 为2005年10月以来首次负增长 其中人民币贷款、企业债券融资、政府债券融资均同比少增 未贴现银行承兑汇票减少4486亿元 [2] - 4月CPI同比上涨0.3% 核心CPI同比上涨0.7% 物价水平持续低位运行 反映有效需求不足 [2] - 政策目标明确指向稳定房地产市场 并配合超长期特别国债发行 以支持实体经济 [2] 对债券市场的影响分析 - 短期内债券市场可能面临利空出尽后的调整压力 但调整幅度可能有限 因经济基本面偏弱格局未变 [2] - 中长期看 债券市场走势仍取决于经济基本面的实质性改善情况 当前政策旨在托底而非强刺激 难以迅速扭转经济趋势 [2] - 超长期特别国债的发行可能阶段性增加长端利率债的供给 但对利率的总体影响可控 [2]