宏观：中国出口 - 2025年12月中国出口同比增长6.6%，全年同比增长5.5% [5] - 高新技术产品、集成电路和汽车是出口主要拉动项 [5] - 展望2026年，海外财政扩张带动需求增长、中国优势产业与全球需求高度匹配，有望继续支撑出口增长 [5] - 欧盟、日本、泰国等区域取消小额包裹免税政策，对中国出口影响有限 [5] 宏观：美国消费与经济 - 2025年11月美国零售环比增速录得+0.6%，高于预期 [5] - 展望2026年一季度，在政府预算集中支出和税收返还影响下，美国各项经济数据或显著上行 [5] - 短期内进一步降息必要性不强，待新一届美联储主席上任后，降息节奏或有所加快 [5] 电新：国家电网投资 - “十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”期间投资增长40% [6] - 投资旨在扩大有效投资，带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [6] - 国家电网将继续加快建设以主干电网和配电网为基础、智能微电网为补充的新型电网平台 [6] 中信银行（601998.SH）业绩 - 2025年实现营业收入2125亿元，同比下降0.5% [7] - 2025年实现归母净利润706.2亿元，同比增长3% [7] - 2025年扩表速度保持平稳，盈利增速稳定在3% [7] - 2信银金投获准开业，有助于进一步提升综合化经营水平 [7] 李宁（2331.HK）零售流水 - 2025年第四季度李宁品牌（不包括李宁YOUNG）全渠道流水同比下降低个位数 [7] - 分渠道看，线下渠道流水同比下降中个位数，线上渠道流水同比持平 [7] - 线下渠道中，直营渠道下降低个位数，批发渠道下降中个位数 [7] - 公司期待奥运和户外等新系列贡献增量 [7]