公司概况与市场地位 - 公司是连锁饺子赛道中规模最大的品牌，截至去年9月底门店数量已达4200多家，远超第二名熊大爷的1200多家和喜家德的约800家 [4] - 公司成立于2012年，2013年时全国门店超过450家，但后来因资本运作逐渐没落，而公司自2012年在广州起步后，至去年门店数已突破4000家，扩张迅速 [4] - 公司客单价约为23元，远低于竞争对手喜家德的35元，走薄利多销路线 [8] 扩张策略与商业模式 - 公司超过70%的门店布局在住宅社区附近，且在中国一、二线城市的门店占比同样超过70%，瞄准周边一公里内生活节奏快、追求便利的社区居民 [5] - 公司门店选址包括社区超市外的档口和菜市场等客流量密集地点，最初主打生食外带模式，后迭代出多种店型，其中生熟一体的堂食店目前占比最高 [6] - 公司超过95%的门店为加盟店，主要收入来源是向加盟商销售食材 [8] - 公司通过全国5个工厂和24个仓库，以两天一配送的频率，全程使用冷链物流向加盟门店供应馅料、面皮等原料 [8] - 公司要求最低的生鲜店型加盟投入（含加盟费、保证金、设备费）约为15.8万元，较低的客单价和社区选址降低了加盟门槛 [8] 增长驱动因素 - 公司门店数量在2020年突破1000家，并以每年平均新增近1000家的速度扩张 [7] - “生鲜外带+熟食外卖”的模式在疫情期间为公司带来了独特的窗口期 [7] - 与购物中心店相比，社区餐饮门店运营模式更灵活，房租相对更低，疫情后的消费降级潮也有利于社区业态 [7] - 公司统管加盟店的外卖平台并从营业额中抽成，截至去年9月底，外卖业务占比已从前一年的32%增长至45%左右 [9] - 公司已入驻美团拼好饭和京东外卖等平台，借助平台优惠券活动撬动用户下单 [9] 运营与供应链管理 - 公司设计了透明橱窗展示员工“现包”过程，强调“手工现包现煮”的新鲜健康理念，但馅料和面皮由工厂生产后配送至门店 [10] - 公司采用中央厨房配送制度，在工厂生产馅料和面团，门店完成解冻、清洗蔬菜、混合馅料及手工包制等最后步骤 [10] - 2021年面临猪肉价格上涨（最高时一公斤接近40元）后，公司开始投资布局生猪养殖、蔬菜种植、调味品等领域以控制成本 [8] - 随着门店向北方市场扩张，公司需要解决供应链（目前工厂聚焦华东与华南）的覆盖问题 [13] 市场竞争与挑战 - 水饺市场异常分散，全国14万家饺子馆中超过99%为个体工商户，公司虽对加盟店有距离保护（一般不允许两家门店距离在100-500米以内），但仍难完全规避竞争 [12] - 餐饮品牌更新换代快，2024年餐饮门店平均生命周期不足18个月，加盟商对回本速度要求更高，公司在一二线城市门店网络加密后，加盟商增长速度正在放缓 [12] - 公司一方面探索饺子+酒、饺子+火锅等更精致高端的赛道，另一方面将目光转向下沉市场，但与其母公司2020年推出的、客单价10元主攻下沉市场的子品牌“袁小饺”已开始产生交锋 [12] - 加盟模式存在管理挑战，2024年11月北京一家门店出现食品安全事件（食物中发现蚯蚓），导致全国门店营收下滑，事件暴露了终端管理体系不完善（信息一周后才传递到管理层）的问题 [13]