英伟达锁定台积电土地以确保供应链 - 英伟达CEO黄仁勋采取前瞻性策略，直接协商锁定台积电未来工厂的土地，以确保长期产能供应[2][3] - 黄仁勋在2025年11月访问台南时，向台积电表示愿意付费确保Fab 18厂区旁预留的P10和P11地块，并有意拿下P12地块[4] - 英伟达在台北北投士林科技园区的新办公室计划已敲定，显示出公司对中国台湾供应链的长期承诺[8] 台积电资本支出与客户需求驱动 - 台积电宣布2026年资本支出将达到520亿至560亿美元的创纪录水平，远超市场预期的450亿至520亿美元[6] - 英伟达的强劲需求是推动台积电资本支出增长的关键驱动力[6] - 台积电2025年营收增长36%至1220亿美元，高性能计算业务去年增长48%[10] 客户格局重塑与英伟达地位提升 - 英伟达可能在2025年至少一到两个季度超越苹果，成为台积电最大客户[7][10] - 苹果等传统大客户正面临产能获取压力，其芯片设计在台积电晶圆厂的优先位置受到挑战[10] - 英伟达截至2026年1月的财年销售额预计增长62%，而苹果产品营收在同期预计仅增长3.6%[10] 黄仁勋频繁访问中国台湾与供应链互动 - 黄仁勋在2025年下半年三次造访中国台湾，自2025年初以来已是第五次访问[8] - 2025年11月7日，黄仁勋参观台积电3纳米晶圆厂，并与董事长魏哲家等高管会面[8] - 2025年11月27日，黄仁勋访问台北，主要目的被透露为与广达电脑接洽，讨论持续合作策略[8] 技术路线图与竞争态势 - 台积电目前正在2纳米节点大规模生产芯片，苹果是主要买家[11] - 2025年下半年，台积电将同时量产N2P变体及名为A16的新节点，A16技术最适合高性能计算，有利于英伟达和AMD[12] - 预计2028年量产的A14节点将为移动和高性能计算设计，届时平衡将重新向苹果倾斜[12] 台积电财务表现与风险考量 - 台积电2026年营收预计增长近30%，资本支出预计增长约32%[12] - 台积电AI业务在截至2029年的五年内预计平均增长55%或更高，高于此前预测的40%多[12] - 台积电去年12月季度毛利率达到62.3%，较上一季度提高280个基点[12] - 台积电资本密集度超过33%，折旧占营收成本的45%，远高于客户如Alphabet和英伟达[12]