政策动态 - 中国证监会发布《机构监管情况通报》，明确已纳入个人养老金产品名录的养老目标日期基金，在到期转型后仍可继续保留在名录中[2][4] - 该政策旨在维护个人养老金业务的稳定性和连续性，提升投资者体验，被视为制度迈向成熟化和精细化管理的重要标志[2][4] 政策背景与考量 - 2018年证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，鼓励推出养老目标基金[4] - 2022年个人养老金制度试点启动，符合条件的养老目标基金被纳入产品名录，目前累计纳入210只，其中82只为养老目标日期基金[4] - 政策决定基于三方面考虑：转型后产品投资风格稳定、策略清晰，符合长期投资导向；有助于维护业务连续性，改善投资体验；契合养老目标日期基金作为全生命周期产品的设立和运作逻辑[5] 首批到期转型产品详情 - 目前有四只纳入名录的养老目标日期基金将于2025年底到期转型，分别是富国、中欧、平安、宏利旗下的相关产品[7] - 截至2025年三季度末，上述4只基金的Y份额合计规模为3.44亿元，2025年年中的持有人户数合计超过4万户[7] - 转型后基金将更名为普通FOF，例如富国鑫汇养老目标日期2025将转型为富国鑫年混合型FOF[7] 产品运作与转型特征 - 养老目标日期基金采用“下滑曲线”运作，随着目标日期临近，权益资产比例逐渐下降，固收资产占比提升，风险特征从积极转向保守[8] - 到期转型是生命周期管理的最后一步，转型后的普通FOF将维持较低风险的稳健配置，例如富国鑫年混合型FOF的权益资产仓位上限原则上不高于基金资产的24.6%，与到期前保持一致[7][8] - 转型后产品风险收益特征为偏债混合型，与退休后投资者追求资产保值、获取稳定现金流的诉求相吻合[7][8] 行业影响与意义 - 政策明确了到期产品不影响投资者继续定投，避免了因产品到期给投资者造成的困扰，有利于鼓励投资者长期参与个人养老金[9] - 该举措体现了“以投资者为本”的理念，通过保障业务连续性，增强了公众对个人养老金制度的信任，推动制度健康长远发展[9] - 监管层通过此类精细化运营，引导投资者和基金管理人践行长期主义[9]