行情走势 - 碳酸锂2605主力合约于1月16日两度触及跌停，报146,200元/吨，跌幅达8.99% [1] - 该合约在1月13日曾冲高至174,060元/吨，创下2023年10月以来阶段新高，三个交易日内区间跌幅超16% [1] - 自2025年10月26日至2026年1月13日的62个交易日内，该合约累计上涨126.63% [1] 监管政策收紧 - 广州期货交易所自1月15日起实施新交易规则，成为市场急速降温的直接导火索 [3] - 新规核心包括：严格限制开仓，对多个合约规定单个客户单日开仓量不得超过400手（套期保值和做市商除外） [4] - 大幅提高交易成本，将开仓和平今仓手续费统一上调至成交金额的万分之三点二 [5] - 加强监控与处罚，对前期违规超仓客户采取了限制开仓数月的措施 [6] - 政策效果立竿见影，1月15日市场成交量降至43.1万手，相比前期高峰大幅回落，总持仓量相比高点减少近三分之一 [9] - 监管政策导致追求短线波动的投机资金主动离场，成为压垮短期投机情绪的关键一环 [9][12] 市场内部调整压力 - 短期内涨幅过大积累巨量获利盘，从1月2日到13日，9个交易日内涨幅超过30% [10] - 价格涨至两年高位后，在监管收紧和流动性下降背景下，获利盘“落袋为安”意愿强烈，大量集中卖出引发连锁反应 [10] - 市场重新审视基本面，前期推动锂价暴涨的“抢出口”需求故事在期货价格飙涨后已被部分透支 [10] - 动力电池回收新管理办法发布，市场预期到2030年大量废旧电池将成为重要锂资源来源，可能在长期缓解对原生锂矿的依赖压力 [10] 基本面概览 - 供应方面：碳酸锂周度产量环比增加70吨至22,605吨，其中锂辉石提锂产量环比增加165吨至14,124吨 [11] - 2026年1月碳酸锂产量预计为97,970吨，环比下降1.2%，但整体供应压力依然较大 [11] - 需求方面：呈现季节性疲软，2026年1月三元材料产量预计环比下降5%至78,180吨，磷酸铁锂产量预计环比下降10%至363,400吨 [11] - 三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力电池产量预计环比下降9.77%至90.01GWh，反映出新能源汽车行业春节前传统淡季特征 [11] - 库存方面：周度碳酸锂社会库存环比减少263吨至109,679吨，但呈现结构性矛盾 [11] - 去库主要集中在下游，下游库存环比下降888吨至35,652吨，而上游库存环比增加1,345吨至19,727吨，表明下游企业可能在主动削减原材料采购 [11] 机构观点汇总 - 金瑞期货：价格大幅下挫主因交易所监管趋严导致市场恐慌情绪蔓延，多头大量平仓离场，持仓减少约2.6万手 [12] - 华闻期货：交易所针对性限制政策导致投机资金集中撤离，产业套保资金主导地位回归，年初至今价格最大涨幅超40%，获利盘丰厚 [12] - 恒银期货：政策调控加码叠加春节前补库需求接近尾声，市场预期转向谨慎，社会总库存10.48万吨处于低位但累库压力隐现 [13] - 国金期货：价格大幅波动受市场情绪转向谨慎及资金获利了结影响，前期政策利好推动的价格冲高已透支部分预期 [13]